2020全年及第四季度黄金需求趋势

疲软的第四季度为创下11年来最低年度黄金需求的2020画下句点

2020年的全球黄金市场被笼罩在新冠疫情的阴影之下，而对于黄金需求而言，创纪录高位的金价则好坏参半。

第四季度的全球黄金需求（不含场外交易）为783.4吨，同比下降28%，是自2008年第二季度全球金融危机爆发以来的最低位。新冠疫情及其深远的影响给予黄金消费的压力贯穿全年，最终致使2020年全球黄金需求量下降14%至3,759.6吨，2009年以来首次低于4,000吨。第四季度全球金饰需求为515.9吨，同比下降13%。全年总量为1,411.6吨，较2019年下降34%，创下了我们纪录中的年度新低。尽管相比需求严重萎缩的第二季度，第四季度的金饰销售已有稳步改善，但全球各地的消费者仍在疫情封锁、经济疲软和高金价的影响之下。第四季度金条和金币需求同比增长10%，带动年度零售投资总量同比回升3%，达到896.1吨；但照比其十年平均水平（1,199.5吨）仍有差距。尽管第四季度黄金ETF流出130吨，但其2020全年流入量仍创下纪录：全球黄金ETF持仓量增长了877.1吨。此外，也有证据表明场外黄金交易也同样表现强劲（虽然我们的数据中没有直接包含）。2020年央行购金步伐大幅放缓，下半年这一趋势体现尤为明显。在第三季度的小幅净售金之后，各国央行于第四季度恢复了净购金，但44.8吨的购金量远低于5年平均季度净购金量（约130吨）。全年央行的净购金量为272.9吨（同比下降59%），其中86%为上半年购入。2020年的科技行业用金在疫情影响下，下降7%至301.9吨。但其在第四季度表现尚佳，该季度科技用金同比微增至84吨。全年黄金总供应量为4,633吨，同比减少4%，是自2013年以来最大的年度降幅。供应下降的主要原因在于疫情对金矿生产的扰动，而2020年回收金总量增加了1%至1,297.4吨，一定程度上与矿产金产量下降相抵。

概要

在强劲的投资需求支撑下，美元金价去年涨幅达25%。在以大多数货币计价的黄金价格于8月创下历史新高后，伦敦金(LBMA)午盘价在11月底跌至1762.55美元/盎司，但随后又以1887.6美元/盎司的水平平稳收官2020年。

全球黄金ETF流入量创下877.1吨（约合479亿美元）的年度纪录。2020年，全球黄金ETF持仓连续十个月实现增长，其主要驱动在于全球高不确定性和宽松货币政策。但受到投资者风险偏好抬升以及金价下跌的影响，第四季度的黄金ETF出现了130吨的净流出。

第四季度金条和金币需求增长10%。2020年下半年中国和印度市场的金条金币销售显著复苏，且西方市场的需求也持续走强，全年的金条金币需求量升至896.1吨，增幅为3%。

2020年全球金饰需求创下历史新低。尽管金饰消费在第四季度出现回升，但其仍难以抵消疫情造成的负面影响。

2020年各国央行的购金步伐大幅放缓，央行净购金量为273吨，同比下降近60%。央行在第四季度恢复净购金，令全球官方黄金储备总量增长44.8吨，扭转了第三季度净售金6.5吨的局势。