黄金ETF走势: 2023年1月

2023年伊始，全球黄金ETF在欧洲基金主导下出现净流出

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1月摘要 

  • 全球实物黄金支撑的ETF基金在一月流出16亿美元（-26吨，-0.8%）；
  • 北美（约合5.72亿美元）和其他地区（约合1.04亿美元）基金的流入量小于欧洲（约合21亿美元）和亚洲地区（约合2.46亿美元）基金的流出量；
  • 英国和德国的基金主导了全球基金的流出量。

2023年开年，全球实物黄金ETF 1于 1月份净流出约合16亿美元，总持仓减少26吨（-0.8%），总持仓下降至3,446吨2 。本月，金价上涨6.1%，3  见证了十年来最强势的1月表现，但北美与其他地区的黄金ETF正向需求却被欧洲和亚洲的流出量抵消。4  总体而言，尽管从吨位角度来看黄金ETF已有流出，但在金价上涨的推动下，全球黄金ETF资产管理规模截至1月底仍增长5.3%至2,130亿美元。 

得益于金价的强势表现、美元的持续走弱以及利率的日渐稳定，北美黄金ETF基金于1月净流入约合5.72亿美元（9吨，+0.5%）。此外，黄金ETF期权市场仓位可能是促成流入的另一重要因素，因为大部分流入都发生在每月黄金ETF期权到期日的前后。  5相比之下，1月份欧洲基金则流出约合21亿美元（-33吨，-2.1%），已接连九个月减持黄金ETF。欧洲央行追赶美联储的加息节奏，6导致货币升值和本地股市表现强劲，这些因素可能转移了投资者对黄金ETF的关注。这一点在英国体现得尤为明显，该国黄金ETF的流出也在欧洲地区的整体流出当中占据了绝大比例（-13亿美元，-20.6吨）。

亚洲方面，1月份中国黄金ETF基金流出约合2亿美元（-3.3吨，-6.4%），在亚洲约合2.46亿美元（-4吨，-3.3%）的流出总金额中占据主导地位。本月，沪深300股指大涨7%，且人民币对美元升值，这可能也削弱了投资者对黄金的热情。最后，“其他”地区黄金ETF基金正向流入约合1.04亿美元（2吨，2.8%），实现自2021年1月以来主要由土耳其市场（流入约合9,500万美元，2吨）贡献的最大的月度吨数增长量。

金价反弹带动乐观市场情绪

1月，全球所有区域市场的黄金日均交易额为1,560亿美元，较12月大幅上升37%；其中，金价上涨可能是本月交易量增加的关键因素之一。1月份，交易所交易的黄金衍生品日均交易额较上月增加58%，其次场外交易量和黄金ETF交易量也分别增长26%和18%。交易商持仓报告数据显示，COMEX黄金期货净多仓位自12月初以来每周都在上升，可能是受到了金价反弹和空头回补的驱动作用。另外，更大增长空间依旧存在，因为目前的净多仓总量为572吨，仍低于比2020年（647吨）和2021年（866吨）的平均水平。 7

 

全球黄金ETF持仓及流量变动（分区域）

数据截至

来源： 彭博社, 公司文件, 洲际交易所基准管理机构, 世界黄金协会; 版权和其他权利

区域流量变化

北美：流入/正需求约合5.72亿美元（9吨，0.5%）；
欧洲：流出/负需求约合21亿美元（-33吨，-2.1%）；
亚洲：流出约合2.46亿美元（-4吨，-3.3%）；
其他地区：流入约合1.04亿美元（2吨，2.8%）。

具体基金流量变化

1月，英国上市基金主导全球黄金ETF流出；其中，Invesco Physical Gold ETC流出约合8.56亿美元（-14吨，-5.6%），iShares Physical Gold ETC流出约合2.58亿美元（-4.2吨，-1.8%)。

北美：SPDR® Gold MiniShares Trust流入约合3.86亿美元（6.4吨，7.2%），iShares Gold Trust正向需求约合 1.83亿美元（2.9吨，0.7%）；

欧洲：德国基金也出现较大流出量；其中，Xtrackers IE Physical Gold ETF流出约合1.83亿美元（-3吨，-5.1%），Xtrackers Physical Gold Euro Hedged ETC流出约合1.51亿美元（-2吨，-6.9%）

亚洲：流出主要来自中国市场的基金；其中，华安易富黄金ETF减持约合1.48亿美元（-2吨，-10%），而博时黄金ETF流出了约4,000万美元（-1吨，-5%）。 

长期趋势

  • 2022年，随着北美、欧洲和亚洲基金均有流出，全球黄金ETF总持仓共减少了110吨（约合30亿美元）；
  • 北美黄金ETF基金连续第二个月流入（约合5.72亿美元，9吨），欧洲基金则是出现连续九个月的黄金ETF流出；
  •  随着欧洲基金的流出大于北美基金的流入，低成本基金在1月呈流出态势。  8

* 自2023年1月起，我们对黄金ETF追踪方法进行了变更，以便于更加精准地衡量对黄金ETF产品的需求。有关新方法的详情请参见我们的黄金ETF方法说明。

脚注

  1. 我们所指的黄金ETF基金为持有实物黄金的受监管证券，包括以受监管汇率进行交易的开放式交易基金和包括封闭式基金和共有基金在内的其他受监管产品。完整名单请见Goldhub.com页面的黄金ETF栏目。

  2. 我们有两种追踪黄金ETF资产数据的方式：一是通过持仓黄金数量，通常以“吨”为单位；二是以持仓黄金的美元等值来计算，即资产管理规模。我们还通过观察两项关键指标，即需求和基金流量，来监测黄金ETF基金资产随时间变动的情况。

    • 黄金ETF需求是指在一段特定时期内黄金持仓量的变化。我们用这一指标来估算《黄金需求趋势报告》中的黄金ETF季度需求量。
    • 基金流量表示投资者在特定时期内投入（或撤出）某基金的资金量，单位为美元。

    详情请见我们的方法说明。

  3. 基于LBMA午盘金价（美元）。

  4. “其他”地区包括澳大利亚、南非、土耳其、沙特阿拉伯以及阿联酋。

  5. 此处指黄金ETF期权的月度定期到期，时间是每个月的第三个星期五。当金价反弹与主要期权到期日相撞时，往往会引发额外的看涨期权被行使，进而推动黄金ETF出现重要活动。

  6. 详情请见：“美联储加息一天后，欧洲央行和英国央行宣布加息50个基点”

  7. 基于美国商品期货交易委员会截至2023年1月24日的数据；由于该机构数据发布的延迟，此为报告撰写时可获得的最新数据。详情请见：交易商持仓报告| CFTC

  8. 美国低成本黄金ETF由世界黄金协会定义为在美国和欧洲设立、交易，且年度管理费率及其他费用（如固定成本）不超过20个基点的黄金ETF开放式基金，由实体黄金支持。