黄金市场展望

2016年，由于宏观经济驱动因素和被抑制的需求使对黄金的兴趣保持高位，世界各地的投资者大批回归黄金市场。新年伊始，有人担心美元的强势可能会抑制黄金的吸引力。我们相信事实正好相反，不仅黄金作为战略投资组合的一部分将保持高度相关性，而且六个主要趋势将支撑2017年的黄金需求。

另外，我们回顾了：

相互联系：推动黄金需求的因素： 一个帮助投资者了解黄金表现的实用框架结构。

市场可能错误解读黄金与美国汇率之间的关系： 许多投资者相信美国实际利率调高定会使金价走低。我们的分析显示，其他的因素能够对金价产生更大的影响。其中包括一些与经济增长存在正相关性的因素，而经济增长往往伴有利率调高。我们还重点介绍了在未来几年股票和债券的预期回报低于平均水平的情况下，黄金为投资组合所带来的收益。

央行已经开始减少美元和欧元储备资产组合，增加替代性储备资
产。资产组合优化分析表明，黄金以零信用风险和高流动性市场是
央行资产多样化过程中最有吸引力的替代性资产之一。因此，由于
替代性资产市场还需要时间来培育，而且黄金储备总体上低于最
优水平，同时增加黄金储备和其他替代性资产是一个最佳策略。