5月全球央行购金态势回暖
2 七月, 2025. 12:00
- 2025年5月,全球央行黄金储备净增20吨,较上月环比回升,但整体增速仍小幅趋缓。
- 哈萨克斯坦国家银行领跑本月央行购金活动,增持7吨黄金,土耳其央行与波兰国家银行紧随其后,各净购金6吨;新加坡金融管理局(MAS)同期则售金5吨。
- 我们最新发布的《2025年全球央行黄金储备调查》(CBGR)显示:有43%的受访央行计划将增持黄金,高达95%的央行预计未来12个月全球官方黄金储备将持续增长,并认为黄金作为危机及通胀时期的风险对冲和投资组合多元化工具,是影响央行持金决策的核心动因。该观点与官方货币与金融机构论坛(OMFIF)的《2025年全球公共投资者报告》相呼应——该报告指出,全球央行中有32%正计划在未来的12至24个月内增持黄金。
报告数据显示,5月全球央行净购金量为20吨,接近但仍低于27吨的12个月均值(图1)。 1 中东局势再度紧张,或增强了黄金的战略吸引力,助推央行通过增加黄金储备来抵御地缘风险。我们最新的《2025年全球央行黄金储备调查》报告亦反映出央行的持续购金兴趣:全球央行仍然聚焦黄金,95%的受访央行预计全球官方黄金储备将继续增长,去年这一占比为81%;43%则计划未来12个月内将增加本行黄金储备,该比例亦刷新历史记录。
图1:5月央行净购金量环比回升

* 统计截至2025年5月30日的可用数据。
来源:国际货币基金组织,各经济体央行公布数据,世界黄金协会
哈萨克斯坦领跑5月央行购金
5月报告黄金储备变动(≥1吨)的央行如下:
- 哈萨克斯坦国家银行(NBK)5月增储7吨黄金至299吨,年初至今累计增加15吨。
- 土耳其中央银行5月购金6吨,年初至今累计购金量达15吨。
- 波兰国家银行5月同步增储6吨,2025年仍以67吨的净购金量居于首位。
- 中国人民银行与捷克国家银行本月各增持黄金2吨;随后是吉尔吉斯斯坦共和国国家银行、柬埔寨国家银行、菲律宾中央银行及加纳银行等4家央行,各增储1吨。
- 新加坡金融管理局以5吨的售金量主导5月央行抛售;乌兹别克斯坦中央银行与德意志联邦银行紧随其后,各售金1吨。2年初至今,乌兹别克斯坦仍为最大的净售金央行(27吨),新加坡次之(10吨)(图2)。
- 2025年4月更新数据显示,卡塔尔中央银行购金2吨,推动该月全球央行净购金量升至16吨。
图2:2025年全球央行持续大规模增持黄金
各经济体央行年初至今净购金/售金量(单位:吨)*

* 统计截至2025年5月30日可用数据。*SOFAZ代表阿塞拜疆国家石油基金黄金储备。
来源:国际货币基金组织,各经济体央行公布数据,世界黄金协会
全球央行对黄金储备保持乐观预期
我们最新发布的《2025年全球央行黄金储备调查》报告进一步凸显了黄金对于全球央行的重要价值,核心洞察如下:
调查参与度创纪录,关注度日益提升
a.共计73家央行参与本次调查,为历史之最,反映出黄金作为战略储备资产的持续吸引力。
黄金增储趋势加速
a.过去三年全球央行年均购金量均突破1,000吨,较此前十年(400-500吨/年)显著增长。
持金预期乐观
a. 95%的受访央行预计未来12个月全球央行黄金储备将持续增长。
b. 43%的受访央行预计将增加本行黄金储备,该比例创历史新高(2024年为29%);新兴市场与发展中经济体央行增持黄金意愿高于发达经济体。
官方储备组合发生结构性调整
a. 76%的受访央行预计未来五年黄金占官方储备比例将适度或显著提升(2024年为69%)。
b. 73%的受访央行预计同期美元储备占比将下降。
主动管理行动增强
a.44%的受访央行现对黄金实施单独主动管理(2024年为37%)。
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2025年5月,全球央行黄金储备净增20吨,较上月环比回升,但整体增速仍小幅趋缓。