一季度，包含场外投资的全球黄金总需求则同比小幅上行1%，是2016年以来的同期最高。
全球央行净购黄金244吨，虽较上一季度有所放缓，但仍符合近三年季度购金量的常态水平。
全球黄金ETF流入强势反弹，推动黄金投资总需求同比增长超一倍（+170%），达到552吨，创2022年一季度以来新高。
金条和金币需求量仍保持高位，达325吨，较五年季度均值高出15%。中国成为该板块主要增长引擎，其零售投资规模创历史第二高季度纪录。
科技用金需求量为80吨，与去年基本持平。日益普及的人工智能应用继续推动电子行业用金需求增长，但关税政策的不确定性仍使得今年剩余时间内充满挑战。
在金价屡创新高的背景下，金饰需求遭遇骤降：一季度销量跌至自2020年疫情迫使需求中断以来的最低水平；但金饰消费金额却同比增长了9%至350亿美元。
2025年开年至今，伦敦金银市场协会（LBMA）午盘金价屡创新高。一季度平均金价达2,860美元/盎司，较上年同比飙升38%。
多重因素推动了金价上涨，如美国关税阴影、地缘政治不确定性、股市波动以及美元走弱。
黄金需求总金额几乎追平2024年四季度1,110亿美元的历史纪录。尽管需求总量仅有小幅增长，但由于金价飙升，需求总金额同比激增了40%。
一季度全球黄金供应总量同比增长1%至1,206吨。金矿产量微增至856吨，创一季度历史新高。相比之下，黄金回收量则同比下降1%，因消费者希望金价进一步上涨而选择继续持金观望。
一季度黄金场外投资与库存均有所减少。尽管机构投资者和高净值投资者仍对黄金表现出浓厚兴趣，但这一势头被其他因素相抵消，包括库存水平的变化，且投资者关注焦点可能已从场外市场转向黄金ETF。
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2024年 一季度 |
2024年 二季度 |
2024年 三季度 |
2024年 四季度 |
2025年 一季度 |
季度 环比变化% |
季度 同比变化% |
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| 黄金供应量 | |||||||
| 金矿产量 | 853.4 | 901.0 | 961.5 | 957.1 | 855.7 | -11 | 0 |
| 生产商净套保量 | -8.8 | -19.8 | -6.8 | -19.3 | 5.0 | - | - |
| 回收金 | 349.6 | 334.8 | 326.3 | 358.7 | 345.3 | -4 | -1 |
| 总供应量 | 1,194.2 | 1,216.0 | 1,280.9 | 1,296.6 | 1,206.0 | -7 | 1 |
| 黄金需求量 | |||||||
| 金饰制造 | 538.5 | 411.0 | 542.3 | 520.4 | 434.0 | -17 | -19 |
| 金饰消费 | 480.1 | 391.8 | 459.0 | 547.5 | 380.3 | -31 | -21 |
| 金饰库存 | 58.4 | 19.1 | 83.3 | -27.1 | 53.6 | - | -8 |
| 科技用金 | 80.2 | 80.2 | 82.9 | 82.9 | 80.5 | -3 | 0 |
| 电子用金 | 66.0 | 66.8 | 69.1 | 68.8 | 67.0 | -3 | 2 |
| 其他行业 | 11.9 | 11.1 | 11.6 | 11.9 | 11.3 | -5 | -5 |
| 牙科用金 | 2.3 | 2.3 | 2.2 | 2.2 | 2.1 | -2 | -6 |
| 投资需求 | 204.4 | 267.5 | 365.2 | 344.7 | 551.9 | 60 | 170 |
| 金条和金币总需求 | 317.3 | 274.6 | 270.5 | 326.0 | 325.4 | 0 | 3 |
| 实体金条需求 | 226.8 | 199.7 | 198.7 | 236.6 | 257.6 | 9 | 14 |
| 官方金币 | 66.0 | 49.6 | 32.1 | 53.5 | 45.2 | -16 | -32 |
| 奖章/仿制金币 | 24.6 | 25.4 | 39.8 | 35.8 | 22.6 | -37 | -8 |
| 黄金ETF及类似产品 | -113.0 | -7.1 | 94.7 | 18.7 | 226.5 | 1,114 | - |
| 各国央行和其他机构 | 309.9 | 211.5 | 199.5 | 365.1 | 243.7 | -33 | -21 |
| 黄金需求 | 1,133.0 | 970.2 | 1,189.8 | 1,313.0 | 1,310.0 | 0 | 16 |
| 场外交易和其他需求 | 61.2 | 245.9 | 91.1 | -16.5 | -104.0 | - | - |
| 总需求 | 1,194.2 | 1,216.0 | 1,280.9 | 1,296.6 | 1,206.0 | -7 | 1 |
| 伦敦金（LBMA）午盘价（美元/盎司） | 2,069.8 | 2,338.2 | 2,474.3 | 2,663.4 | 2,859.6 | 7 | 38 |
注：相关术语解释详见下载文件《注释与定义》：https://china.gold.org/goldhub/data/gold-demand-by-country
来源：金属聚焦公司，Refinitiv GFMS，洲际交易所（ICE）基准管理机构，世界黄金协会
