全球央行购金趋势：10月全球央行加速购金

10月全球央行购金需求保持强劲，购金量达53吨，月环比增长36%，延续了全年强劲趋势（图1）。购金活动仍集中在少数央行，其中以当月重新开始活跃购金的波兰国家银行为首。

图1：近几个月央行购金步伐加快

全球央行月度报告购金活动（吨）*

截至10月底，2025年年内全球央行报告的净购金总量为254吨，与过去三年相比节奏放缓（图2）。这可能反映了金价上涨带来的影响。尽管如此，结合我们年度央行黄金储备调查的结果，新兴市场央行的持续购金活动强烈体现了其背后的战略性而非机会性动因，也巩固了在持续宏观经济不确定性背景下黄金的重要意义。

图2：2025年年初至今官方购金节奏稍缓于前三年

全球央行累计报告购金量（吨）*

10月的官方黄金买家主要由年内已多次购金的央行构成，其中少数几家央行贡献了大部分黄金增储量：  

• 波兰国家银行自5月暂停购金后，于10月重返黄金市场并购金入16吨黄金。该央行近期将其黄金配置目标提升至 30%，¹  本月的增持使得其黄金储备增至 531 吨，按10月底金价计算占其总储备的26%。
• 巴西中央银行连续第二个月购入黄金，继9月购金15吨后，10月又增持16吨；其黄金储备现达161吨，占总储备的6%。
• 10月其他购入黄金的央行包括：乌兹别克斯坦中央银行（9吨）、印度尼西亚银行（4吨）、土耳其中央银行（3吨）、捷克国家银行（2吨）、吉尔吉斯共和国国家银行（2吨）、加纳银行（>1吨）、中国人民银行（~1吨）、哈萨克斯坦国家银行（>1吨）和菲律宾中央银行（>1吨）。

截至本文撰稿时，俄罗斯中央银行是唯一报告当月黄金储备减少的银行，下降3吨至2,327吨。

今年以来，波兰国家银行（83吨）一直是全球最大的官方黄金买家，其购金量是第二大买家哈萨克斯坦央行（41吨） 的两倍（图3）。尽管购金活动依旧集中于新兴市场央行，但新老购金央行结合来看，买家分布依旧广泛。

图3：10 月波兰国家银行延续了年初至今的购金趋势

各央行年初至今净购金与售金量（吨）*

各大央行着眼于进一步增加黄金储备  

根据塞尔维亚总统亚历山大·武契奇近期发表的声明，塞尔维亚国家银行计划到 2030 年将黄金储备增至至少 100 吨。²  这一长期目标意味着其当前黄金持有量（10月底为52吨）将接近翻倍，也强调了该国在官方储备组合中继续将黄金作为战略资产的承诺。

在近期于京都举行的伦敦金银市场协会年会上，马达加斯加和韩国也表示有意增加其黄金储备，但尚未提供具体的计划时间表。³ 

这进一步印证了我们2025年央行黄金储备调查的结果，该调查显示95%的受访央行预计未来一年全球央行的黄金储备将会增加。  

脚注

¹Central bank gold statistics: Central bank gold buying rebounds in August, World Gold Council （全球央行购金数据：8月全球央行购金势头反弹 | 世界黄金协会）

²来源：彭博社。

³来源：彭博社。