全球央行购金趋势 ：1月全球央行购金步伐放缓，但购金央行群体持续扩大
3 三月, 2026. 12:00
1月要点
- 购金央行群体扩大：去年持续购金的央行仍在增持黄金，同时购金央行群体的扩大或将成为一个新兴趋势。马来西亚国家银行自2018年以来首次净购黄金（3吨），同时韩国银行也有望自2013年以来首次恢复黄金投资。
- 地缘政治不确定性仍是支撑央行购金需求的重要背景因素，但1月的市场高波动性显然属于例外情况。
重点摘要
- 1月，全球央行净购黄金5吨。相比于2025年27吨的月均购金量，2026年初的购金势头有所放缓。
- 官方购金主力为中亚和东亚地区的央行，东欧地区央行也增加了其黄金储备。值得注意的是，中亚地区购金和售金需求并存：乌兹别克斯坦央行（9吨）为主要官方买家之一，而哈萨克斯坦央行（-1吨）则为净卖家。此外，俄罗斯央行（-9吨）是本月最大的官方黄金卖家。
- 1月，保加利亚国家银行（BNB）售金2吨，欧洲央行黄金储备也相应增加2吨，这是由于保加利亚正式加入了欧元区，成为其第21个成员国。
年初全球央行购金势头有所放缓，1月净购黄金5吨，低于此前12个月27吨的月均水平（图1）。受金价波动和节假日因素影响，部分央行可能暂缓了购金步伐。然而地缘紧张局势几乎无缓和迹象，很可能推动各央行在2026年乃至更长期内继续增持黄金。
图1：金价攀升难阻央行购金热
全球央行月度报告购金活动（吨）*
*统计截至2026年1月30日的可用数据。
来源：国际货币基金组织，各央行公布数据，世界黄金协会
1月全球央行公布的购金活动主要如下：
- 乌兹别克斯坦中央银行延续去年10月以来的持续购金态势，1月购入黄金9吨，推动其黄金储备总量升至399吨。乌兹别克斯坦央行的外汇储备中，黄金所占比重增长显著：已从2020年同期的57%攀升至2026年1月的86%。1
- 马来西亚国家银行成为全球黄金市场的新官方买家，1月购入黄金3吨，这是其自2018年以来的首次增持。截至1月底，该央行黄金储备增至42吨，占其外汇储备总额的5%。
- 其他增持黄金的央行包括：捷克国家银行（2吨）、印度尼西亚央行（2吨）、中国人民银行及塞尔维亚国家银行（各1吨）。中国央行已连续15个月购入黄金，黄金占外汇储备总额的比例接近10%。
- 俄罗斯央行成为当月最大官方黄金净卖家（-9吨）。其次是保加利亚国家银行（-2吨），保加利亚向欧洲央行转移黄金是正式加入欧元区的必要程序；2026年1月1日，保加利亚正式成为欧元区的第21个成员国。 2 哈萨克斯坦和吉尔吉斯斯坦央行分别减持黄金1吨。
图2：2026年全球央行购金开局放缓
各央行净购金与售金量（吨）*
*统计截至2026年1月30日的可用数据。
来源：国际货币基金组织，各央行公布数据，世界黄金协会
韩国银行
韩国银行（BOK）宣布，计划从2026年一季度起，将海外上市的实物黄金ETF纳入其外汇储备组合。这标志着该央行自2013年以来首次进行与黄金相关的投资。韩国银行指出，与实物黄金相比，黄金ETF结构的主要优势在于其流动性和交易便利性。目前，韩国银行持有104吨实物黄金（约占其外汇储备总额的4%），在全球央行黄金储备排名中位列第41位。我们的《2025年央行黄金储备调查》显示，通过ETF增持黄金的做法在央行中并不常见，所有受访央行均未选择以此方式增加黄金储备。
结论
购金央行群体的扩大有望成为2026年全球黄金市场一大关键趋势。正如我们在1月份所见，马来西亚和韩国央行在沉寂多年后，均重启了增持黄金的计划。随着美伊紧张局势持续升级，且目前看不到外交解决的迹象，未来10到15天对于奠定今年的地缘政治格局来说至关重要。自2022年以来，全球央行的强势购金行为，始终与各国在不断变化的世界秩序中重新调整自身定位密切相关。
脚注
1基于2026年1月30日LBMA午盘金价（以美元计）。
2Bulgaria adopts euro as of 1 January 2026 | Access2Markets （译者译：保加利亚自2026年1月1日起正式加入欧元区 | Access2Markets ）
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