黄金ETF走势: 2024年8月

摘要

• 8月，全球黄金ETF连续第四个月实现流入；本月全球各区域皆实现流入，其中西方市场基金流入量最大。
• 金价的上涨和近期的基金流入量推动全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）较年初增长20%至2,570亿美元，再创月度新高。
• 全球黄金市场交易依然活跃：场外和黄金ETF交易量走高，但交易所合约的交易量则有所下降。

8月回顾

全球实物黄金ETF¹连续第四个月流入，8月流入约21亿美元。²本月全球各区域皆实现流入，其中西方市场基金流入量再度领跑。八月的净流入叠加金价上涨3.6%，共同推动全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）增长4.5%至2,570亿美元，再次创下月末记录新高。³此外，截至8月末，全球黄金ETF总持仓继续增加29吨至3,182吨。

得益于5月至8月的持续流入，全球黄金ETF2024年年初至今的流出量也进一步收窄至约10亿美元。而总持仓量的减少幅度也缩至44吨。受益于金价的大幅上涨和近期的持续流入，资产管理总规模截至今年8月底跃升了20%。今年以来，亚洲地区基金流入量（+35亿美元）领跑全球，而欧洲地区（-34亿美元）和北美地区（-15亿美元）的流出量则位居一二。

区域概览

北美地区黄金ETF连续两个月实现流入，8月流入约14亿美元。通胀放缓、劳动力市场降温，美联储会议纪要和鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的讲话均偏向鸽派，这些迹象都预示着美联储将于9月降息。⁴因此，美国10年期国债收益率和美元在8月均遭遇大幅下跌。机会成本降低等因素推动金价再创新高，令投资者对黄金ETF兴趣大增。同时，强劲的金价表现引发主要黄金ETF价内看涨期权被行使，在期权到期日出现大量黄金ETF流入。⁵此外，我们认为，中东地缘政治紧张局势和俄乌冲突的迅速升级也是推动北美地区黄金ETF流入的一大关键因素。

欧洲地区基金连续第四个月流入，8月流入约3.62亿美元，但较前几个月有所放缓。瑞士和英国基金流入量领跑欧洲地区。本月早些时候，“日元套利交易”平仓相关新闻成为热点，引起市场恐慌，全球股市大幅震荡。这一事件可能刺激了投资者避险需求，欧洲地区黄金ETF流入量随之增加。欧洲各央行的降息前景可能也提供了一定支撑，尽管与美联储相比，其降息步伐或更为稳健和缓慢。⁶

在欧洲货币兑美元走强的情况下，外汇对冲产品引发的黄金ETF流入量显著，尤其是在瑞士。而地缘政治风险加剧也是欧洲地区基金流入的另一个主要原因。

亚洲地区基金连续第十八个月实现流入。然而，8月流入仅约3.2亿美元，为2023年5月以来的最低水平。印度基金流入量再次领跑亚洲，实现自2019年4月以来最强劲的月度表现，主要原因在于7月公布的预算案持续的积极影响以及当地金价的走强。⁷此外，日本基金流入量显著（连续六个月流入），这可能与8月股市波动加剧和日本政府债券收益率下降有关。相比之下，中国市场黄金ETF则出现净流出，结束了其连续八个月的净流入态势。

“其他地区”基金连续第三个月实现流入，8月流入约2.64亿美元，创历史新高。南非基金流入量创下月度新高，原因可能在于通胀率低于预期助长了投资者对下月国内降息的期待，令其债券收益率骤降，引发大量黄金ETF流入。与此同时，澳大利亚基金已连续三个月实现流入。