中国的公募FoF市场于2017年底启动，迄今才经历了不足4年的发展，但其扩张速度不容小觑。截止2021年6月30日，中国的公募FoF产品个数达161只，总资产管理规模超1,300亿人民币。

黄金从中国公募FoF市场启动之初就受到了投资决策者们的关注。随着公募FoF市场的迅速发展，黄金受到的关注度也随之提升：截止2020年底，在已公开其投资组合持仓的134只FoF产品中，有27只配置了黄金ETF，其配置比例最低为0.4%，最高到13.3%。

为了更全面地了解中国公募FoF配置黄金背后的驱动以及黄金在该市场中的角色，我们在这篇报告中主要探讨了：

• 中国公募FoF的发展历程
• 中国公募FoF产品面临的主要风险
• 中国公募FoF对黄金的配置情况

同时我们也采访了民生加银基金管理有限公司的苏辛博士（资产配置部总监）与富国基金管理有限公司的张子炎（多元资产投资部，CFA），他们都在其相关的公募FoF产品中配置了黄金ETF，我们主要关心的问题有：

• 他们的投资理念
• 黄金在公募FoF投资组合中的角色
• 他们对于黄金驱动因素的理解
• 高通胀预期下，他们眼中的黄金能为其投资组合带来什么

最后，我们结合当前国内公募FoF的资产配置情况，上述访谈和当下的宏观环境对黄金在国内公募FoF市场的角色进行了展望：
黄金作为一项非人民币资产，一项抗通胀的资产以及一项能够穿越经济周期提供稳定收益率的资产，将继续得到中国公募FoF市场的青睐。