专题报告
全球黄金需求趋势 2025年四季度报告
2025年三季度全球黄金总需求（含场外交易投资）同比增长3%至1,313吨，是世界黄金协会有该项统计数据以来最高的季度需求总量记录。但这一需求量表现与季度黄金需求总金额相比则黯然失色，后者同比飙升44%，创下1,460亿美元的历史新高。
北美与亚洲地区黄金ETF大举流入
10月，全球实物黄金ETF已连续五个月实现流入，流入规模达82亿美元。尽管10月流入规模较上月有所放缓，但仍远高于年初至今的月均流入水平（约71亿美元）。全球黄金ETF仅需再维持两个月，就有望创下有记录以来最强劲的年度表现。
全球黄金需求趋势 2025年三季度报告
2025年三季度全球黄金总需求（含场外交易投资）同比增长3%至1,313吨，是世界黄金协会有该项统计数据以来最高的季度需求总量记录。但这一需求量表现与季度黄金需求总金额相比则黯然失色，后者同比飙升44%，创下1,460亿美元的历史新高。
西方黄金ETF需求势头不减，三季度更创历史纪录
9月，全球黄金ETF录得有史以来最大单月流入规模，推动三季度创下史上最强劲的季度流入记录。
8月，风险因素推动西方市场黄金ETF流入
8月全球黄金ETF连续第三个月实现流入，西方市场基金再度成为主导力量。
欧美市场引领7月黄金ETF流入
7月全球黄金ETF持续流入，北美与欧洲地区基金为主导力量。
全球黄金需求趋势 2025年二季度报告
2025年二季度全球黄金总需求（含场外交易投资）同比增长3%至1,249吨。以价值计，全球黄金总需求同比大幅跃升45%，达到1,320亿美元。
5月，全球黄金ETF流动势能放缓
5月，全球黄金ETF需求转负，北美地区与亚洲地区基金领跌。
黄金：“有实无名”的优质流动性资产（HQLA）
近几个月来，受贸易政策不确定性的影响，金融市场经历明显波动，股价大幅下杀，美国国债出现罕见抛售，买卖价差普遍扩大。
2025，为何选择黄金？ 跨资产视角分析
进入2025年，市场对美国经济的预期与前两年相比达到最高水平，且普遍认为2025年将继续保持强劲增长，资产价格也会继续大幅上扬。
