专题报告
金价疲软之下，黄金ETF持续流出
2月，由实物黄金支持的全球黄金ETF基金流出约合17亿美元（-34吨，-1.0%）
2023年伊始，全球黄金ETF在欧洲基金主导下出现净流出
2023年开年，全球实物黄金ETF于 1月份净流出约合16亿美元，总持仓减少26吨（-0.8%），总持仓下降至3,446吨见证了十年来最强势的1月表现，但北美与其他地区的黄金ETF正向需求却被欧洲和亚洲的流出量抵消。
全球黄金需求趋势 2022年全年和第四季度
2022全年黄金需求升至近11年来最高
2022年，在各国央行大力购金、个人投资者强势买入以及黄金ETF流出放缓的多重作用下，年度黄金需求也随之升至11年以来的最高位
全球黄金需求趋势 2022年第三季度
2022年第三季度黄金需求旺盛
第三季度消费者和央行购金势头强劲，助推第三季度黄金需求复苏，使得年初至今黄金需求恢复到疫情前平均水平
全球黄金需求趋势 2022年二季度
2022年二季度黄金需求表现疲软
尽管二季度表现疲软，但一季度黄金ETF的强势流入仍推动了上半年黄金需求的明显复苏
全球黄金需求趋势 2021全年及第四季度
第三季度全球黄金需求同比下降7%，至831吨全球黄金ETF持仓规模的下降抵消了其他领域黄金需求的持续复苏
2022年黄金市场展望
2022年的黄金走势可能与2021年类似，支撑和制约黄金表现的因素会同时存在。
2021年下半年黄金市场展望
在中短期内，利率或仍是驱动金价的关键因素。然而，利率上行对金价表现产生的负面影响，可能会被全球央行扩张性的货币和财政政策所带来的长久影响和副作用所抵消。
2021年黄金市场展望
COVID-19大流行加剧了不确定性，既加剧了现有风险，又产生了新的风险。但到去年年底，投资者乐观地认为最糟糕的时期已经过去。
2020下半年黄金市场展望
我们认为，高风险、低机会成本和积极的价格势能这三大因素将共同支撑黄金投资，抵消经济收缩引发的黄金消费端的需求疲软。
