2025年二季度全球黄金总需求（含场外交易投资）同比增长3%至1,249 吨。以价值计，全球黄金总需求同比大幅跃升45%，达到1,320亿美元。
全球黄金ETF连续两个季度保持需求强劲，这是助推二季度整体需求增长的关键因素。全球贸易政策不确定性仍存，地缘政治动荡加剧，叠加金价的上涨共同推动黄金ETF实现流入。
在金价上涨和黄金避险属性的双重吸引下，金条和金币投资者也纷纷入场。该板块需求同样连续两个季度表现优异，助推2025年上半年金条和金币投资创下自2013年以来的最高纪录。
各经济体央行仍是全球黄金需求的重要支柱，二季度全球官方黄金储备共计增加166吨。尽管购金步伐有所放缓，但央行购金需求前景依然乐观。
金饰需求量与消费金额继续呈现分化态势：多数地区金饰需求吨位同比下降，低迷表现几乎回落至2020年疫情期间的水平；然而，金饰消费金额却普遍上升。
科技用金需求受美国关税潜在影响施压，不过与AI应用相关的黄金需求的增长依然成为亮点。
伦敦金银市场协会（LBMA）午盘金价于6月份创历史新高。 季度平均金价达到史无前例的 3,280.35美元/盎司，年同比增长 40%，季度环比增长15%。
黄金总供应量同比增长3%。初步估算显示，二季度金矿产量或达 909吨，创历史新高。
尽管金价屡创新高，回收金活动依然低迷。印度消费者越来越倾向于选择金饰以旧换新，或将旧金饰作为贷款抵押物。
场外交易（OTC）投资及库存变化为二季度贡献了170吨的黄金需求量。非正式消息显示，机构黄金投资依然强势，全球高净值投资者对黄金的兴趣也持续高涨。
表1：全球黄金季度供需各板块情况（单位：吨）
| 2024年二季度 | 2024年三季度 | 2024年四季度 | 2025年一季度 | 2025年二季度 | 季度环比变化（%） | 年度同比变化（%） | |
| 黄金供应量 | |||||||
| 金矿产量 | 896.2 | 957.4 | 944.8 | 833.0 | 908.6 | 9 | 1 |
| 生产商净套保值 | -20.4 | -6.5 | -18.5 | -7.1 | -7.1 | - | - |
| 金矿总供应量 | 875.8 | 950.9 | 926.4 | 825.9 | 901.5 | 9 | 3 |
| 回收金 | 334.2 | 325.7 | 358.1 | 348.5 | 347.2 | 0 | 4 |
| 总供应量 | 1,210.0 | 1,276.6 | 1,284.4 | 1,174.5 | 1,248.8 | 6 | 3 |
| 黄金需求量 | |||||||
| 金饰制造 | 417.2 | 546.6 | 524.3 | 425.4 | 356.7 | -16 | -14 |
| 金饰消费 | 395.6 | 460.0 | 548.7 | 383.4 | 341.0 | -11 | -14 |
| 金饰库存 | 21.6 | 86.7 | -24.4 | 42.0 | 15.7 | -63 | -27 |
| 科技用金 | 80.2 | 82.9 | 82.8 | 80.4 | 78.6 | -2 | -2 |
| 电子用金 | 66.8 | 69.1 | 68.8 | 67.0 | 65.8 | -2 | -2 |
| 其他工业用金 | 11.1 | 11.6 | 11.9 | 11.3 | 10.8 | -4 | -3 |
| 牙科用金 | 2.3 | 2.2 | 2.2 | 2.1 | 2.1 | -2 | -9 |
| 投资需求 | 268.1 | 365.3 | 343.4 | 551.2 | 477.2 | -13 | 78 |
| 金条与金币总需求 | 275.2 | 270.6 | 324.7 | 324.6 | 306.8 | -6 | 11 |
| 金条 | 200.2 | 198.8 | 236.4 | 257.7 | 243.1 | -6 | 21 |
| 官方金币 | 49.6 | 32.1 | 52.5 | 44.3 | 38.9 | -12 | -22 |
| 奖章/仿制金币 | 25.4 | 39.8 | 35.8 | 22.7 | 24.8 | 9 | -3 |
| 黄金ETF及类似产品 | -7.1 | 94.7 | 18.7 | 226.6 | 170.5 | -25 | - |
| 各经济体央行和其他机构 | 211.5 | 199.5 | 365.1 | 248.6 | 166.5 | -33 | -21 |
| 黄金需求 | 977.0 | 1,194.3 | 1,315.7 | 1,305.6 | 1,079.0 | -17 | 10 |
| 场外交易和其他需求 | 233.0 | 82.3 | -31.2 | -131.2 | 169.8 | -229 | -27 |
| 总需求量 | 1,210.0 | 1,276.6 | 1,284.4 | 1,174.5 | 1,248.8 | 6 | 3 |
| 伦敦金（LBMA）价格 ( 美元 / 盎司 ) | 2,338.2 | 2,474.3 | 2,663.4 | 2,859.6 | 3,280.4 | 15 | 40 |
注：相关术语解释详见下载文件《注释与定义》：https://china.gold.org/goldhub/data/gold-demand-by-country。
来源：金属聚焦公司，洲际交易所（ICE）基准管理机构，世界黄金协会
