黄金ETF走势: 2026年7月

摘要

• 7月，全球投资者重新将黄金ETF纳入投资组合，带动全球黄金ETF净流入约30亿美元，其中欧洲地区基金流入量领跑。
• 全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）上升1%至5,300亿美元，总持仓增加23吨至4,068吨。
• 7月，黄金市场流动性继续回落，各主要板块交易量均有所下降。

2026年7月回顾 

7月，全球实物黄金ETF¹ 流入约30亿美元，扭转了此前连续两个月的流出态势（图1）。基金流入范围覆盖较广，全球所有地区均有贡献，其中欧洲地区基金流入量领跑。受黄金ETF流入及金价上涨共同推动，全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）上升1%至5,300亿美元。总持仓增加23吨至4,068吨，但仍低于2026年2月27日创下的4,176吨历史高位。 

2026年初至今，全球黄金ETF累计流入110亿美元，相当于持仓增加39吨。在此期间，亚洲地区基金流入量继续领跑，其次为欧洲地区；而北美地区仍处于净流出状态。 

图1：欧洲市场升温，黄金ETF需求回暖

各区域黄金ETF流量及总持仓*

*数据截至2026年7月31日。金价基于季度及月度平均LBMA午盘金价（以美元计）。
来源：彭博社，相关公司公告，ICE基准管理机构，世界黄金协会

区域概览

7月，全球黄金ETF重现流入态势，可能表明部分投资者趁金价回调之际选择重新入场，且对投资组合多元化的需求依然不减。

• 科技股波动下的多元配置需求：半导体及趋势敏感型股票大幅回调，叠加拥挤仓位的平仓，可能促使部分投资者重新评估投资组合集中度风险，并转向黄金等多元化配置工具。
• 择机逢低买入：在经历了6月的大规模赎回以及连续数月的金价下跌后，部分投资者可能将接近4,000美元/盎司的黄金价位视为具有吸引力的重新入场机会。7月，黄金结束了连续四个月的跌势，上涨2%。
• 政策与地缘政治不确定性：美联储政策前景尚不明朗、利率预期波动频繁，叠加美伊紧张局势持续，共同支撑了部分避险需求。但高企的美债收益率、坚挺的美元以及再度加息的可能性，限制了黄金ETF流入，令美国市场的反弹幅度相对温和。

7月，北美地区黄金ETF恢复流入态势，但约7,100万美元的流入规模表明，这仅是连续两个月流出后的试探性恢复。由于流入规模不足以显著改善该地区年初至今的流出状况，此阶段内北美仍是全球唯一净流出的地区。

欧洲地区需求像当地气温一样火热，7月黄金ETF流入约20亿美元，为今年以来第二大单月流入规模。此外，基金流入范围广泛，由英国（+8.75亿美元）和瑞士（+6.57亿美元）主导。年初至今，这两个市场基金流入量均已超过20亿美元，合计约50亿美元。

欧洲投资者似乎在6月抛售后重新建仓，将较低金价作为重新入场的契机。这与年初的情况如出一辙：当时在3月美国主导的大规模流出之后，欧洲地区基金率先反弹，这表明投资者乐于在市场走弱后增持黄金ETF。

7月，亚洲地区黄金ETF流入约6.16亿美元，进一步巩固了其年初至今全球基金流入规模最大地区的地位。其中，中国市场流入量领跑，主要因为本地避险需求增强，沪深300指数遭遇自2016年1月以来最差单月表现；与此同时，本地债券收益率下行降低了持有黄金的机会成本，金价企稳也助推了黄金配置需求。日本基金则继续流出，因为本地债券收益率上升分流了投资者需求。印度市场黄金ETF则录得约1.57亿美元的温和流入。

“其他地区”黄金ETF小幅流入约1.40亿美元，主要由澳大利亚和南非推动。

图2：过去两个月黄金市场交易量持续走低

各板块日均交易额*

*数据截至2026年7月31日。金价数据基于月均LBMA午盘金价（以美元计）。
更多交易量相关信息，请访问世界黄金协会Goldhub板块的“交易量”页面：黄金交易量 | 黄金日交易量 | 世界黄金协会。
来源：彭博社，纳斯达克，纽约商品交易所，ICE基准管理机构，上海黄金交易所，上海期货交易所，各ETF发行商，印度多种商品交易所，迪拜黄金和商品交易所，日本交易所集团，泰国期货交易所，伊斯坦布尔证券交易所，马来西亚股票交易所，韩国交易所，世界黄金协会