全球央行购金趋势 ：5月各央行仍持续购入黄金

5月，各大央行再度开启购金模式，且购金节奏有所加快。根据最新公布的数据，当月全球官方黄金储备净增41吨，购金活动仍主要由以往的常规买家主导（图1）。

图1：5月各央行延续购金态势，净购黄金41吨

全球央行月度报告购金活动（吨）*

波兰（18吨）和中国（10吨）央行为购金主力，乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦央行也继续净买入黄金。新加坡重新加入购金行列，5月净买入黄金4吨，为2025年9月以来首次实现月度净购金。5月黄金净售出央行包括土耳其（-3吨）和俄罗斯（-6吨），年初至今售金量分别为81吨和34吨。

自2026年初以来，波兰央行累计购金64吨，其次为乌兹别克斯坦和中国央行，分别累计购金33吨和25吨。哈萨克斯坦紧随其后位列第四，年初截至目前累计购金20吨。

尽管近期市场出现新变化，全球各央行仍看好黄金在其官方储备中的作用。正如我们的第九期暨2026年《全球央行黄金储备调研》发布内容所示，有89%的央行认为，未来12个月内全球央行的黄金储备将会增加。与此同时，认为在未来12个月内其自身黄金储备也将增加的央行比例达到创纪录的45%（图2）。

图2：预计其自身黄金储备也将增加的央行比例创历史新高

您预计在未来的12个月中贵机构的黄金储备将发生怎样的变化？

5月当月及年初以来，各央行报告购金活动主要如下：

• 波兰国家银行延续净购金态势，5月增持黄金18吨。年初至今，波兰购金量居全球首位，5月已是其连续第四个月实现双位数净购金（2026年累计购金64吨），同时也是2月以来单月增持量最高的一次。目前，波兰官方黄金储备达到614吨，正逐步接近其700吨的目标。  
• 中国人民银行连续第19个月净购黄金，5月购金10吨，创2024年12月以来月度增持量新高。年初至今，中国累计增储黄金25吨，位居全球第三大官方黄金买家。目前，中国官方黄金储备约为2,331吨，占其外汇储备总额的9%>  
• 乌兹别克斯坦中央银行5月增持9吨黄金，年初至今购金量达33吨，仅次于波兰。目前，乌兹别克斯坦黄金储备占其外汇储备总额的87%。
• 哈萨克斯坦国家银行5月购金7吨；年初至今净购金20吨。目前，哈萨克斯坦官方黄金储备为361吨，占其外汇储备总额的78%。
• 新加坡金融管理局5月购入黄金4吨，实现自2025年9月以来的首次月度净购金，推动新加坡黄金储备升至197吨。另外，新加坡金融管理局计划于2026年10月推出央行黄金托管服务，以落实该国打造区域黄金中心的发展规划一致。¹  
• 捷克国家银行和约旦中央银行5月分别购入黄金2吨和1吨，其中捷克央行已连续39个月净购黄金。  
• 俄罗斯中央银行本月继续减持，售出6吨黄金。年初至今，俄罗斯已售金34吨，官方黄金储备降至2,292吨。  
• 土耳其中央银行本月售金3吨，年初至今累计售金81吨。

图3: 2026年年初至今央行购金活动

各央行净购金与售金量（吨）*

韩国央行拟配置黄金ETF

据报道，  ²韩国央行已完成投资海外黄金ETF的前期准备，此举旨在推进其外汇资产多元化战略。但由于该行保密政策，目前尚无迹象表明其是否已实际进行黄金配置。报道指出，黄金ETF因其流动性高且存储成本较低，或成为韩国央行的首选工具。目前，该行黄金储备为104吨，约占其外汇储备总额的3%，相较于其他新兴市场央行而言处于较低水平。通过ETF配置黄金的做法在央行中并不常见：仅有4%的受访央行表示会通过黄金ETF购买黄金（图4）。

图4：场外市场仍是各央行购买黄金的主要渠道

贵机构如何购买黄金？（可多选）

拉美央行对黄金的兴趣升温

2026年初以来，我们通过分析发现拉美各央行出现新的购金动向。智利年初至今累计购金约8吨，其次为危地马拉（2吨），玻利维亚和乌拉圭也各增持1吨。尽管该地区近期地缘政治局势有所升温，目前尚难判断这一购金趋势能否持续或扩散至其他拉美国家  （图5）。

图5：拉美各央行对黄金的兴趣升温

2022年1月以来拉美央行净购金/售金活动

脚注

¹Singapore to establish OTC gold clearing system, introduce central bank gold-vaulting services | Reuters（译者译：新加坡将建立场外黄金清算系统，并推出央行黄金托管服务 | 路透社）

²Bank of Korea, which has stopped buying gold for 13 years, completes account opening for gold ETF investment, Herald Economy（译者译：停止购金13年的韩国央行已开立黄金ETF投资账户，Herald Economy）