黄金ETF走势: 2026年1月

摘要

• 新年伊始，全球黄金ETF持续流入，资产管理总规模（AUM）与总持仓双双刷新历史纪录。
• 北美与亚洲投资者成为增持主力，欧洲地区基金持仓量亦实现显著增长。
• 1月，全球黄金市场交易量激增，日均交易额达到6,230亿美元，创历史新高。

1月回顾

新年伊始，全球投资者持续加大对实物黄金ETF ¹ 的配置（图1）。1月，全球黄金ETF流入约190亿美元，创月度历史新高。强劲的净流入叠加金价14%的涨幅，共同推动全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）月环比增长20%，创下6,690亿美元的新纪录；全球黄金ETF总持仓增加120吨至4,145吨，同样刷新历史纪录。

1月，全球所有地区黄金ETF均实现流入。北美与亚洲地区需求领跑，其中北美地区黄金ETF月度净流入量创历史次高，亚洲地区则刷新单月最高纪录。受地缘政治与贸易紧张局势升级影响，欧洲地区黄金ETF基金亦录得显著流入，“其他地区”也连续两个月维持正向需求。

尽管近期金价回调，但在1月30日和2月2日，除欧洲以外所有地区的黄金ETF均录得流入，投资者似乎正趁此机会逢低买入。

图1：2026开年，全球黄金ETF需求延续强劲势头

各区域黄金ETF流量及金价*

*截至2026年1月31日。金价数据基于月均LBMA午盘金价（以美元计）。。
来源：彭博社，相关公司公告，ICE基准管理机构，世界黄金协会

区域概览

2026开年，北美地区黄金ETF延续强劲势头，1月流入约70亿美元，这已是该地区连续第八个月实现流入。

随着凯文·沃什被提名为新任美联储主席，²金价在月末大幅回调。1月金价持续攀升已显超买态势，技术性回调概率日益增大。尽管月末金价回落且市场波动加剧，但北美地区黄金ETF在当月最后一个交易日仍录得流入。

本月黄金ETF在该地区的增持得益于两大驱动力：一是金价上涨；二是美国与伊朗、格陵兰岛及部分欧洲地区之间地缘政治紧张局势升级，持续激发投资者对黄金的兴趣。³

尽管美联储维持利率不变，强调经济活动扩张态势，且对未来利率决策持谨慎态度，但市场对美联储独立性的质疑仍未消散。投资者依然关注，若凯文·沃什获任美联储主席，其立场是否会更加贴近特朗普总统的偏好；而司法部对现任主席鲍威尔展开刑事调查更加剧了政策的不确定性。货币政策走向的不确定性叠加投资者对最终降息的预期，共同支撑北美地区黄金ETF需求走高。

欧洲地区黄金ETF基金已连续三个月实现流入，1月流入约20亿美元。金价走强及欧美间地缘政治与贸易摩擦升级——尤其是特朗普借格陵兰风波发出的关税威胁——持续提振黄金ETF需求，因为在不确定性上升时，投资者通常会寻求避险。

由于欧盟准备采取更多关税反制措施，⁴ 给出口型经济体带来压力，欧洲地区不得不面临更大范围的市场波动，投资者对黄金等防御性资产的需求进一步增加。

其中英国黄金ETF基金流入量领跑，持续高企的通胀 ⁵ 以及再度紧张的政治局势，进一步激发了投资者配置黄金ETF以对冲内外风险的意愿。

1月，亚洲地区黄金ETF流入约100亿美元，远超其2025年的月均水平。这是该地区连续第五个月实现流入，且创下有史以来最强劲的单月表现。当月，亚洲地区基金流入规模占全球总规模的51%。考虑到该地区黄金ETF的总持仓规模仅为北美地区的五分之一左右，这一成就尤为瞩目。

中国市场基金流入规模再度领跑亚洲（约60亿美元），位列全球第二，仅次于美国。坚挺的金价、持续的地缘政治不确定性以及强劲的机构投资者需求，共同支撑了中国市场黄金ETF的持续流入。 

印度市场黄金ETF也录得约25亿美元的显著流入，这主要得益于金价持续上涨，以及在国内股市表现不佳的背景下，投资者寻求投资组合多元化的趋势。

2026年初，“其他地区”黄金ETF亦流入约2.95亿美元。这是该地区连续第二个月实现流入，主要由流入澳大利亚市场的强劲资金流推动，南非市场基金的小额流入也提供了一定支持。