黄金ETF走势: 2026年4月

摘要

• 4月全球黄金ETF需求转正，所有区域均实现流入，其中欧洲地区基金领跑全球。
• 受此推动，全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）环比增长1%至6,150亿美元，持仓反弹45吨至4,137吨。
• 尽管环比有所放缓，黄金市场流动性依然充裕，且高于2025年均值。

2026年4月回顾

4月，全球投资者重新转向黄金ETF。继3月显著流出之后，4月全球实物黄金ETF¹录得66亿美元的资金流入。所有区域均实现正流入，其中欧洲地区基金领跑全球。

4月的流入增长推动全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）环比上升1%至6,150亿美元；与此同时，总持仓也增长1%至4,137吨，为历史第三高位，仅略低于2026年2月27日创下的4,176吨历史峰值（图1）。

图1：4月全球黄金ETF需求转正

各区域黄金ETF流量及平均金价*

*截至2026年4月30日。金价数据基于月均LBMA午盘金价（以美元计）。
来源：彭博社，相关公司公告，ICE基准管理机构，世界黄金协会

区域概览

4月，北美地区黄金ETF趋势逆转，录得10亿美元流入。此次反弹集中在上半月，彼时金价正从3月低点回升，整体市场压力有所缓解。

4月下半月，随着美伊冲突显现进一步升级的迹象，通胀担忧重燃，美元走强且债券收益率上升重新推高持有黄金的机会成本，北美地区黄金ETF资金流再度放缓。

如图2所示，随着3月初市场压力上升，北美黄金ETF流出加剧，这一现象与更广泛的宏观压力及流动性事件相关，而非单纯由油价驱动的资金轮动。随后市场压力有所缓解，4月初该地区黄金ETF趋于稳定，但截至月底，此轮复苏仍有波动。

4月，欧洲黄金ETF录得37亿美元的大幅流入，年初至今累计资金流因此由负转正，达37亿美元。英国基金领跑此轮涨势，瑞士和德国也贡献显著。该区域的黄金ETF正向流入似乎与地缘政治及地缘经济风险上升相关，投资者正评估伊朗冲突长期化对通胀的影响，以及由此造成的能源价格压力。与此同时，在本地股市回落且英国央行（BoE）立场弱于市场预期鹰派程度的背景下，金价逐步回升并企稳，投资者对黄金的兴趣可能进一步增强。

亚洲黄金ETF已连续第8个月实现流入，4月新增流入18亿美元。该区域仍值得重点关注，其年初至今的累计流入量目前正有望挑战去年创下的全年总量纪录。中国市场领跑亚洲：香港基金净流入7.32亿美元，创月度纪录，主要受益于新产品上市；² 中国大陆黄金ETF则在地缘政治紧张局势加剧、债券收益率下降及央行持续购金 – 抬升黄金关注度 –的背景下，继续录得4.98亿美元的黄金ETF流入。印度4月份流入2.97亿美元，为该市场连续第11个月实现流入；日本黄金ETF则吸引了2.46亿美元的资金流入。³

“其他地区”黄金ETF基金录得1.06亿美元的稳健流入。与主要区域波动较大的资金流动模式不同，“其他地区”市场在整个4月份均呈现稳定的温和买盘，其中以澳大利亚和南非市场的表现最为突出。

图2：随着市场压力再度上升，北美黄金ETF流出进一步加剧

北美黄金ETF基金流与市场压力指标*

*数据截至2026年4月30日。市场压力指数为收益率压力、标普500指数走弱、1年期盈亏平衡通胀率变化、WTI原油收益率、美元指数收益率及SOFR-EFFR融资利差变动等指标的z分数等权平均值。数值越高，表明黄金ETF需求面临的压力越大。
来源：彭博社，世界黄金协会