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专题报告
2008年至2009年金融危机期间,部分投资组合的对冲策略为投资者带来的收益曾引发关注,而在随后的欧洲主权债务危机、2018年12月的股市下跌和最近的新冠疫情期间,这些对冲再次成为焦点。
我们认为,近期金价的波动是由所有资产的大规模平仓行为造成的,并可能被带杠杆的头寸和基于规则的交易放大。
高度不确定时期的风险偏好
我们预计,2020年的黄金需求将在市场风险和经济增长的相互作用下被推高。
全球金银交易银行业规模庞大,历史悠久,经估算,年收入超过15亿美元。这一市场既包括国际银行,亦包括规模较小的本土银行。
因较低的未来预期债券收益率而重新优化投资组合结构时,投资者应考虑在多元化投资组合中额外增加1%-1.5%的黄金配置。
事实证明,2019 年上半年的金融市场并不平静。截至 4 月底,股市收复了 2018 年第四季度的失地,但在 5 月份又再度回落。
3月20日召开的美联储公开市场委员会(FOMC)会议预计将证实市场预期,即美联储在今年余下时间里继续按兵不动。
在2018年,市场上发生了很多重大事件,我们所有的关键项目都非常活跃。从重大的政策建议,到特定季度复兴的黄金购买活动,这一年真正体现了我们努力追求达成的多样性。
2018年第四季度,随着全球股票市场经历自2009年以来的最差季度,加密货币迎来了证明自身具备像黄金一样的避风港特点的绝佳机会。