通常很难找到有效的风险分散工具。随着市场不确定性的增强和波动率的上升，许多资产之间的相关性也越来越强，这在一定程度上是由风险追逐或风险规避型的投资决策造成的。因此，许多所谓的风险分散工具在投资者最需要的时候却无法为投资组合提供保护。
此外，随着近年通胀上升，债券与股票的正相关性增强，从而削弱了其传统的平衡作用。
但黄金却不同。黄金与股票和其他风险资产之间的负相关性会随着这些资产的抛售而增加（图表6）。全球金融危机就是一个很好的例子。股票和其他风险资产的价值大幅下跌，对冲基金、房地产和多数长期被视为投资组合风险分散器的大宗商品也是如此。相比之下，黄金价格则稳中有升，美元金价从2007年12月至2009年2月上涨了21%。在近期2020年和2025年的股市大幅回调中，黄金依然表现积极。
