黄金需求趋势 2020年第一季度

总体而言，科技行业的用金需求同比下降8%，至73.4吨，这是我们季度历史数据中最低水平。电子行业也出现了类似幅度的下跌，突显出当前新冠疫情危机对整个行业造成的严重影响。危机带来的冲击是巨大的，因此在未来几周和几个月内，一些预测可能会被修订。

电子行业

电子行业的用金量同比下降7％，至59吨。在实施封锁的国家进行经营的制造商被迫关闭了全部生产设施，而疫情对全球就业、收入和一般消费的影响也对消费性电子产品的需求产生了负面影响。尽管如此，电子工业行业的一些部门可能对这些挑战的适应性更佳，如下所述。

中国大陆的LED行业在第一季度遭受重创，由于2月份工厂被迫关闭，该行业的同比降幅超过了30%。本季度，韩国和中国台湾省LED产量也下降了约15-20%，这意味着全球LED产量下降了约25%。该行业的短期前景较为疲弱；疫情抑制了消费性电子产品的需求，这又严重影响了LED的需求。据报道，智能手机销量在第一季度下降了20-30%，而且不太可能迅速得到恢复。

内存行业表现相对较好，本季度保持稳定。由于大部分产品位于中国境外，该行业在第一季度没有受到新冠疫情最严重的影响。此外，本季度居家工作人数的激增也提升了DRAM的需求。目前，该领域的黄金需求似乎相对稳定，但在2020年剩余时间内仍存在不确定性；如果新冠疫情继续严重影响全球经济活动，那么各行各业的复苏都可能会非常缓慢，消费者支出将不可避免地受到冲击。

中国大陆是无线领域的主要参与者，因此该行业在第一季度经历了相当大的动荡。中国大陆的停工导致制造能力向中国台湾省和韩国大规模转移。然而，据报道，中国政府加快了许多5G基础设施项目的建设，并将其提前到第二季度，这应该会推动第二季度该行业黄金使用量的回升。鉴于中国现在正在重新恢复常态，并且全球对网络连接的需求也在增长，我们预计无线行业将很快复苏，并重新回归到新冠肺炎之前强劲的增长轨道上来。

第一季度印刷电路板（PCB）行业也遭受了停工的影响。与无线行业类似，中国台湾省和韩国也弥补了中国大陆停工导致的部分空白。然而，韩国的汽车行业——历来是该行业最重要的终端用户——也出现了部分停工和需求减弱的迹象。在新冠肺炎疫情之后，由于5G和人工智能相关应用的增长势头，我们对PCB行业前景保持积极乐观的态度。

全球四大电子制造中心中有三个在2020年第一季度出现了需求下降；日本（-3％），中国大陆和香港特别行政区（-20％）和韩国（-4％）。美国的需求与去年同期持平，由于中国内地工厂停产，中国台湾省（制造业占相对较小的比例）的需求增长了6%。

其他行业及牙科

由于黄金的市场份额继续被更具成本效益、更符合美容审美的替代品夺走，牙科行业对黄金的需求继续下滑，同比下降9%，至3.2吨。

与此同时，其他行业的用金量下降13%，至11.2吨。这是新冠疫情爆发阻碍主要市场业务的结果，例如东亚的人造珠宝镀层和奢侈品配饰镀层（主要在意大利）受影响最深。持续的新冠肺炎疫情显示出了黄金在诊断领域的重要性，目前全球都正在对这方面进行大量的研究。虽然这不会对该行业的黄金需求产生实质性的大幅影响，但可能有助于加速本次疫情危机的结束。