黄金ETF走势: 2026年6月

摘要

• 6月，全球各地区黄金ETF均持续流出，但年初至今全球黄金ETF仍保持净流入态势。
• 截至6月底，全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）为5,260亿美元，上半年受金价下跌影响，降幅达6%；总持仓增加18吨至4,047吨。
• 6月黄金市场交易量有所回落，但上半年平均交易量仍创历史新高。

2026年6月及上半年回顾

6月，全球投资者进一步减持黄金ETF。当月，全球实物黄金ETF¹流出约89亿美元；所有地区均出现流出，其中北美地区基金流出规模最大。全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）下降13%至5,260亿美元，总持仓减少74吨至4,047吨。

尽管6月遭遇流出，上半年全球黄金ETF仍保持净流入态势，流入约80亿美元。其中亚洲地区创下有史以来最强劲的上半年表现，主导了全球流入；北美地区则是唯一出现流出的地区。欧洲地区黄金ETF则实现稳健流入。尽管上半年全球黄金ETF实现净流入，但受金价下跌影响，ETF资产管理总规模仍下降6%；总持仓则小幅增加18吨（图1）。

图1：2026年上半年，亚洲地区主导全球黄金ETF流入

各区域黄金ETF流量及总持仓*

*数据截至2026年6月30日。总持仓为期末水平。
来源：彭博社，相关公司公告，世界黄金协会

区域概览

6月，北美地区基金流出约55亿美元，使得该地区上半年黄金ETF净流出量达77亿美元，为自2013年以来最疲弱的上半年表现。当月金价的显著回调，是投资者削减黄金ETF配置的关键因素所在。新任美联储主席沃什释放出鹰派信号（市场解读如此），同时美伊冲突推升通胀担忧，市场对未来利率走高的预期随之升温。这一预期升温推动实际收益率上升且美元走强，进而提高了投资者持有黄金的机会成本。

展望未来，北美地区黄金ETF流量有望趋于稳定。依据我们《2026年全球黄金市场年中展望》中的宏观市场共识情景，下半年金价表现或相对平稳；但在其他情景下，潜在催化因素可能正在酝酿突破。与此同时，地缘政治、经济增长和金融市场方面的不确定性依然存在。这一背景或将继续支撑投资者的投资组合保护需求，进而维持黄金ETF作为战略性避险配置的投资吸引力。

6月，欧洲地区黄金ETF流出8.18亿美元，使其上半年净流入收窄至32亿美元。当月，该地区主要市场基金均现流出。我们认为，金价走弱是投资者净售出黄金ETF的主要驱动因素。此外，欧洲央行于6月加息25个基点，为2023年9月以来首次，加息理由是在美伊冲突持续的背景下，通胀担忧有所上升。此举可能令部分投资者对黄金望而却步。我们还观察到，该地区上市的外汇对冲产品延续资金流出态势，由于欧洲地区本地货币兑美元贬值，这一现象主要集中于瑞士。6月欧洲基金的整体流出规模也因此进一步扩大。

6月，亚洲地区黄金ETF流出约23亿美元，创下有记录以来最疲软的单月表现。尽管如此，该地区仍录得有史以来最强劲的上半年表现，以120亿美元的净流入量领跑全球。当月流出主要来自中国市场，因为A股上涨提振了投资者风险偏好，同时人民币走强，放大了人民币金价的疲弱表现。此外，6月日本市场黄金ETF也出现流出，因日本央行加息，推高了当地投资者持有黄金的机会成本印度市场则逆势而上，由于本地投资者仍对金价保持乐观，并将价格回调视为入场机会，当月印度市场基金实现净流入。

6月，“其他地区”黄金ETF小幅流出约2.62亿美元，致使上半年净流入规模收窄至1.06亿美元。当月基金流出约1.97亿美元，南非黄金ETF流出约3,600万美元。

图2：2026年上半年，全球黄金市场流动性升至该数据系列中的最高水平

各板块日均交易额*

数据截至2026年6月30日。金价数据基于月均LBMA午盘金价（以美元计）。
更多交易量相关信息，请访问世界黄金协会Goldhub板块的“交易量”页面：黄金交易量 | 黄金日交易量 | 世界黄金协会。
来源：彭博社，纳斯达克，纽约商品交易所，ICE基准管理机构，上海黄金交易所，上海期货交易所，各ETF发行商，印度多种商品交易所，迪拜黄金和商品交易所，日本交易所集团，泰国期货交易所，伊斯坦布尔证券交易所，马来西亚股票交易所，韩国交易所，世界黄金协会