黄金需求趋势 2021年第一季度

第一季度全球黄金需求达815.7吨

随着全球经济的持续回暖，强势复苏的消费者需求弥补了黄金ETF持仓的减少。

第一季度全球黄金需求（不含场外交易）为815.7吨，与2020年第四季度基本持平，但与2020年第一季度相比下降了23％。

尽管第一季度的平均金价同比上涨了13％，但季环比下跌4%。¹ 比去年相对低的金价刺激了黄金的消费需求，特别是许多市场逐步解除疫情封锁，且经济开始复苏则为需求增长进一步提供了支撑。

第一季度金饰需求为477.4吨，同比上涨52%，较疲弱的2020年第一季度有明显提升。以金额计，全球金饰需求达275亿美元，是2013年以来最高的第一季度总额。

逢低买入以及对通胀压力的预期令全球金条和金币投资总量升至339.5吨，同比增长36%。

黄金ETF的显著流出抵消了消费需求的强劲增长。利率上升及金价的下跌趋势抑制了部分投资者对黄金的兴趣，全球黄金ETF在第一季度净流出177.9吨。

第一季度各国央行的购金步伐稳健：全球官方黄金储备增加95.5吨，同比下降23％，但环比增长20％。

由于消费者信心继续恢复，第一季度科技用金同比增长11％。81.2吨的需求量略高于80.9吨的五年季度均值。

黄金的总供应量在第一季度同比下降了4％。回收金供应的减少 – 主要由于黄金价格下跌 – 超过了金矿产量的增长。

摘要

全球黄金ETF持仓量下降了177.9吨（95亿美元）。西方市场主导了资金的流出，主因在于美国利率大幅上行以及美元走强。

第一季度美元金价下跌了10％。黄金ETF的流出和黄金期货市场净多头头寸减少加剧了近期的下跌趋势，但强劲的消费需求为价格提供了一定支撑。

金条与金币需求连续第三个季度增长。第一季度金条和金币投资总量达到339.5吨，这是自2016年第四季度以来的最高水平。

与受到疫情影响的2020年第一季度相比，今年第一季度的全球金饰需求上涨了52%。但是， 477.4吨的金饰需求量比505.9吨的五年季度平均值仍要低6％，依然相对疲软。

第一季度全球央行黄金储备增加了95.5吨。匈牙利的大量购金（+63吨）显著提升了第一季度的全球央行购金总
量，抵消了土耳其（31.5吨）的大量售出。

今年第一季度全球黄金总供应同比下降了4%。由于金价表现疲软，回收金供应有所下滑，抵消了金矿产量的增长，令总供应出现同比下降。