图表库
2026年01月29日
图1: 全球年度黄金需求突破5,000吨及5,000亿美元关口
年度黄金需求量（吨）及需求总值（十亿美元）*
GDT FY 2025: Front cover - [ZH]
来源： 洲际交易所基准管理机构, 金属聚焦公司, GFMS, 世界黄金协会; 版权和其他权利
*数据截至2025年12月31日。
图2：强劲投资需求与央行购金或抵消金饰需求疲软；黄金供应则有可能反应温和
黄金年度需求量预计变化*
GDT Q4 2025: Outlook Chart 2[ZH]
来源： 金属聚焦公司, 世界黄金协会; 版权和其他权利
* 数据截至2025年四季度。
图3：高企的地缘政治风险带来的影响已在债券市场中清晰显现
10年期美国国债收益率预估期限溢价与七国集团（G7）地缘政治风险评分*
GDT Q4 2025: Outlook Chart 3[ZH]
来源： 彭博社, 世界黄金协会; 版权和其他权利
*数据区间为2022年一季度至2025年四季度。期限溢价基于各国适配的ACM模型估算得出；七国集团（G7）地缘政治风险评分，为彭博社整合GeoQuant针对七国集团各国发布的政治风险评分编制的综合指数。
图4：欧洲投资者对黄金的兴趣持续提升
美国与欧洲黄金ETF及金条金币的累计需求量（吨）*
GDT Q4 2025: Outlook Chart 4[ZH]
来源： 金属聚焦公司, 世界黄金协会; 版权和其他权利
*数据区间为2023年一季度至2025年四季度。
图5：黄金在外汇储备中的占比正在回升
黄金、美元、欧元、日元资产在官方总储备中的占比*
GDT Q4 2025: Outlook Chart 5[ZH]
来源： 彭博社, 金属聚焦公司, 世界黄金协会; 版权和其他权利
*数据区间为1990年1月至2025年12月31日。IMF 的 COFER 数据按币种汇总各央行及官方货币机构的外汇储备持有情况。金属聚焦公司估算的央行未披露黄金持有量以累计方式计入官方储备总量，并与 IMF 单独公布、但未纳入 COFER 统计的持有量合并计算。
图6：近期回收金对金价变化的反应有所减弱
全球回收金供应与金价之间的关系*
GDT Q4 2025: Outlook Chart 6[ZH]
来源： 洲际交易所基准管理机构, 金属聚焦公司, 世界黄金协会; 版权和其他权利
*数据区间为2000年一季度至2025年四季度。该图展示了以美元/盎司计价的现货黄金季度环比变动（%）与回收金变动之间的关系。样本分为2022年二季度之前和之后两个阶段。4.8x和1.6x表示金价每变化1%对应的回收金吨位变化量。无论我们观察回收金水平还是其季度环比变动，该关系均成立。若控制全球失业率水平（作为“经济困境——出售需求”的代理变量）以及彭博大宗商品预测调查受访者对黄金未来一年价格的中位数预测（持有动机），该关系依然成立，但斜率变化较小（3.6x）。
图7：2025年以各主要货币计价的金价均创下历史新高
以各货币计价的金价指数（以2025年1月1日为基准）*
GDT Q4 2025: Jewellery Chart 7 [ZH]
来源： 彭博社, 洲际交易所基准管理机构, 世界黄金协会; 版权和其他权利
*数据截至2025年12月31日。
图8：2025年金饰需求金额增长持续超过销量下降幅度
金饰需求吨数与金额（美元）*
GDT Q4 2025: Jewellery Chart 8 [ZH]
来源： 洲际交易所基准管理机构, 金属聚焦公司, Refinitiv GFMS, 世界黄金协会; 版权和其他权利
*数据截至2025年12月31日。
图9：消费者购买意愿积极，各地区金饰消费金额普遍上升
各地区金饰需求吨数与需求总值（美元）年同比变化*
GDT Q4 2025: Jewellery Chart 9 [ZH]
来源： 金属聚焦公司, 世界黄金协会; 版权和其他权利
*数据截至2025年12月31日。
图10：避险资金流入推动全球黄金ETF需求创下历史第二高年度水平
全球黄金ETF需求量（吨）及需求金额（AUM，十亿美元）*
GDT Q4 2025: Investment Chart 10 [ZH]
来源： 彭博社, 公司文件, 洲际交易所基准管理机构, 世界黄金协会; 版权和其他权利
*数据截至2025年12月31日。
图11：金条和金币投资需求跃升至多年高位，达1,374吨，需求金额创纪录升至1,520亿美元
各地区年度金条与金币投资需求量（吨）与需求金额（美元）*
GDT Q4 2025: Investment Chart 11 [ZH]
来源： 洲际交易所基准管理机构, 金属聚焦公司, Refinitiv GFMS, 世界黄金协会; 版权和其他权利
*数据截至2025年12月31日。
图12：在金价屡创历史新高的背景之下，2025年央行购金需求仍保持韧性
全球央行年度净购金量(吨)*
GDT Q4 2025: Central Banks Chart 12 - [ZH]
来源： 金属聚焦公司, Refinitiv GFMS, 世界黄金协会; 版权和其他权利
*数据截至2025年12月31日。
图13：2025年波兰国家银行领跑全球央行购金
2025年各央行报告购金量（吨）*
GDT Q4 2025: Central Banks Chart 13 - [ZH]
来源： 国际货币基金组织, Central Banks, 世界黄金协会; 版权和其他权利
*截至2025年12月31日的可用数据。
图14：初步估计显示，2025年全球金矿产量仅略创新高
金矿年度产量（吨）*
GDT Q4 2025: Supply Chart 14 [ZH]
来源： 金属聚焦公司, Refinitiv GFMS, 世界黄金协会; 版权和其他权利
*数据截至2025年12月31日。
图15：全球回收金供应量对金价飙升的反应较为平淡
回收金供应量年同比吨位变化（%）与年平均金价（美元/盎司）*
GDT Q4 2025: Supply Chart 15 [ZH]
来源： 洲际交易所基准管理机构, 金属聚焦公司, Refinitiv GFMS, 世界黄金协会; 版权和其他权利
*数据截至2025年12月31日。
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