Gold Market Commentary and Outlook

今天，中国的黄金行业正处于十字路口，行业龙头正在问下一步将会去哪里？为了确保黄金行业在未来到五年甚至更长时间的平稳发展，我们认为有三个问题需要考虑。

在第1季度获益于黄金的强劲表现后，黄金投资者发现自己的财富在第2季度发生了变化。展望未来，我们确定了可能在2018 下半年影响黄金表现的三种关键趋势。

长期而言，经济增长是黄金需求的关键驱动因素，尤其是在非常喜欢金饰和黄金投资的新兴市场（EM）国家。

全球经济趋势及其对黄金的影响全球经济趋势及其对黄金的影响

2016年，由于宏观经济驱动因素和被抑制的需求使对黄金的兴趣保持高位，世界各地的投资者大批回归黄金市场。新年伊始，有人担心美元的强势可能会抑制黄金的吸引力。我们相信事实正好相反，不仅黄金作为战略投资组合的一部分将保持高度相关性，而且六个主要趋势将支撑2017年的黄金需求。

另外，我们回顾了：

相互联系：推动黄金需求的因素： 一个帮助投资者了解黄金表现的实用框架结构。

市场可能错误解读黄金与美国汇率之间的关系： 许多投资者相信美国实际利率调高定会使金价走低。我们的分析显示，其他的因素能够对金价产生更大的影响。其中包括一些与经济增长存在正相关性的因素，而经济增长往往伴有利率调高。我们还重点介绍了在未来几年股票和债券的预期回报低于平均水平的情况下，黄金为投资组合所带来的收益。