Gold Market Commentary and Outlook

关税动荡与通胀走势为金价提供支撑，但与黄金ETF流出等势能因素相互抵消，进而月末金价较上月基本持平。

3月金价再创新高：欧元走强、关税担忧加剧与黄金ETF增持共同发力。

2月金价涨势延续，多次创下新高，随后即回落，月末收盘报2,835美元/盎司，较上月环比上涨0.8%。

1月金价再创历史新高，月末收盘报2,812美元/盎司，较上月环比上涨8%。黄金延续了其强劲的季节表现，为今年再添良好开端。

尽管美元走强且投资者进行了获利了结操作，黄金的回吐幅度仍低于预期，这是由于乐观的市场前景和较高的风险因素抑制了黄金投资的流出。

由于新兴市场货币大幅贬值，黄金已跌至20个月来的最低点。在当前水平上，我们认为黄金价格有可能反弹。下半年，消费者需求可能会提供支撑。如果当前众多宏观经济风险之一成为现实，导致投资需求增加，空方或迅速逆转。