战略投资

黄金延续创纪录的涨势：2025年上半年，美元金价上涨了26%，以各种货币计价的金价均录得两位数涨幅。美元走弱、利率维持区间波动，以及高度不确定的地缘经济环境等因素共同带动了强劲的黄金投资需求。

过去三年来，全球央行每年增加的黄金储备都超过千吨，远高于前十年400-500吨的年均购金水平。在地缘政治和经济不确定性加剧的背景下，黄金储备增速明显加快，令储备管理者和投资者备感前路坎坷。

关税动荡与通胀走势为金价提供支撑，但与黄金ETF流出等势能因素相互抵消，进而月末金价较上月基本持平。

1月金价再创历史新高，月末收盘报2,812美元/盎司，较上月环比上涨8%。黄金延续了其强劲的季节表现，为今年再添良好开端。

众所周知，黄金在投资组合中具有对冲功能，这一点已经有大量论述黄金对冲避险特性的论文作为佐证，但黄金对投资组合收益的贡献却鲜为人知。

黄金的优势来自于其多样化的需求，它既是一种投资品、储备资产，也是金饰消费品和科技元件的组成部分。黄金具备高流动性，它不是负债，也没有信用风险，同时也兼具稀缺性，在历史上一直保持它的价值。

黄金与加密货币在投资组合中的作用有何不同

自2003年面世以来，以黄金为依托的交易所交易基金和类似产品（统称为黄金ETF） 得到了蓬勃发展，吸引了全球众多的机构投资者和个人投资者。近来，在高风险、低利率的环境下，黄金已成为全球公认的战略性配置资产，支撑了投资需求与黄金ETF市场的扩张。