第三季度全球金饰消费达到523吨，同比增长10%，环比增长14%。从长期比较来看，第三季度金饰需求同样可圈可点，超过了五年季度平均水平（501吨）。年初至今的金饰需求达到1454吨，比去年同期增长2%。
本季度多个市场金价回落，助力市场继续回暖，有望恢复至疫情前水平。第三季度黄金制造增长超过消费增长，库存进一步增加。
金饰
2022年11月01日
全球金饰消费恢复到疫情前水平。
- 金价回落，利好第三季度金饰消费需求增长
- 印度引领金饰复苏，该国金饰需求同比增长17%，达到146吨，创下2018年以来第三季度的最好成绩
- 中国部分城市受到防疫政策的影响，影响了消费者信心，金饰需求仅小幅增长，与去年同期相比增长5%
| 吨 | 2021年第3季度 | 2022年第3季度 | 年同比变化% | |
|---|---|---|---|---|
| 金饰 | 476.5 | 523.1 |  |
10 |
| 印度 | 125.1 | 146.2 | |
17 |
| 中国大陆 | 156.0 | 163.4 | |
5 |
数据来源：金属聚焦公司，世界黄金协会
中国
中国第二季度实施大范围防疫管制，金饰需求在第三季度得到释放，该季度金饰需求环比上涨58%，达到163吨。
但与去年同期相比，三季度金饰需求仅小幅增长5%。尽管第三季度有个别地区实施封锁措施，但得益于中国金价回落，加之第二季度被压抑的需求得到释放，7月和8月的消费者情绪总体保持乐观。
由于突发封锁不断、经济增长放缓及人民币贬值等不确定因素，金饰消费者的投资动机高于以往，促进了24K足金产品的销售，此类金饰开始更多地按克重而非按件计价，使人工费更低、更透明。因此，金饰零售商继续重点推销克重较大的金饰，以提高利润。
第三季度，古法金产品需求持续增长，市场份额进一步扩大。其中千足古法金手镯格外畅销，突显了金饰需求的准投资性质。18k金饰市场份额不断下降，也表明了消费者对金饰投资属性的重视。对于希望购买高克重金饰保值的消费者而言，18k金饰的吸引力已经下降。
展望第四季度，我们认为金饰需求的上行潜力大于下行潜力。在今年最后一个季度，季节性需求加之政府实施的刺激消费政策，都有可能会为金饰销售提供支撑，消费者对具有投资属性的金饰产品的偏爱也有助于提振金饰销售。但疫情清零政策带来的影响仍然不容忽视。第四季度初的国庆假期期间，中国各地的金饰需求极不均衡，被封城市的金饰零售商收获寥寥。
印度
印度南部金饰需求强劲，引领全国金饰需求同比增长17%，达到146吨。第三季度金饰需求比五年第三季度平均水平（131吨）高出12%，年初至今需求量达到381吨，比去年同期高10%，几乎与2019年疫情前水平相当。
印度城市地区经济活动开始恢复正常，城市消费者成为金饰需求复苏的主要动力。信贷扩张也为金饰需求助力，本季度末印度银行贷款增长率已触及九年最高点。1
第四季度的节日和婚礼需求将为金饰市场提供支撑，因此我们对今年剩余时间的市场前景持乐观态度。不过第四季度金饰需求不会达到去年同期创下的纪录，特别是部分重要农村地区的通胀率高于城市，有可能抑制这些地区的金饰需求。
中东和土耳其
第三季度中东地区金饰需求普遍取得两位数的同比增长。本季度中东地区金价下降，石油收入增加，旅游业增长，提振了部分市场的金饰需求。此外，通胀率不断上升，也使金饰的投资属性更具吸引力。
土耳其第三季度金饰需求同比增长19%，达到11吨，取得2017年第四季度以来最出色的季度业绩。土耳其通胀率飙升，使高克重金饰的投资属性得到突显。
西方各国
第三季度，美国消费者金饰购买势头放缓。继去年疫情反弹以来，美国金饰需求再次回落，第三季度金饰需求仅为30吨，同比下降6%，环比下降20%。不过，从长期来看，第三季度美国金饰需求仍维持在健康水平，高于疫情前五年的第三季度平均需求（27吨）。
后疫情时代，随着旅游和娱乐等服务支出趋于正常，包括金饰在内的奢侈品消费开始下降。由于经济环境日益严峻，
预计第四季度金饰需求将无法与表现强劲的去年同期相提并论。
欧洲金饰需求同比增长4%，触及2010年以来第三季度最高水平。低失业率和区域旅游业持续复苏，都为金饰需求提供支撑。年初至今的金饰需求达到40吨，已恢复至疫情前水平，甚至优于2019年的表现。不过，随着经济形势恶化，消费者将越来越多地面对生活成本高企和经济增长放缓的压力。
东盟市场
第三季度，东南亚各国金饰消费取得增长。东南亚地区持续从疫情中恢复，多数封锁措施已经取消，经济活动得到全面恢复，推动金饰需求增长。越南金饰消费量同比增长两倍多，达到4吨，主要原因在于去年第三季度的金饰市场极度疲软。不过，越南经济复苏确实非常强劲，国内生产总值（GDP）健康增长，居民收入因加薪而增长，企业全面开工，这些因素均有助于提振金饰需求。
泰国金饰消费连续第七个季度增长，第三季度同比增长35%，达到3吨。
这也是我们的数据记录中泰国金饰需求持续增长最长的一段时期，主要动力在于旅游业的复苏。零售商预计第四季度的婚礼季和年底节庆季将推动金饰市场继续保持健康需求，加之第三季度末泰国金价下跌，推动金饰零售商积极补充库存。
印尼第三季度金饰需求同比小幅增长5%。其中消费者信心提升起到了一定作用。不过，通胀率持续攀升也使印尼这个东南亚最大经济体的居民可自由支配支出受到影响。马来西亚和新加坡的第三季度金饰销售同样取得增长，分别同比增长69%和61%。
亚洲其他地区
日本金饰需求同比增长10%，达到5吨。日本消费者已迅速适应了物价上涨，加之疫情趋于缓和，民众恢复举行婚礼，电视和网络等销售渠道业绩可观，都为金饰需求增长提供了动力。
韩国成为第三季度的例外：由于经济压力增加，韩国金饰消费同比下降26%，仅为3吨。韩国金饰市场
受到国内经济下滑和国际环境不确定的影响，不断攀升的生活成本和利率也抑制了民众消费奢侈品的意愿。
澳大利亚
澳大利亚第三季度金饰需求同比增长71%，达到2吨。虽然增长较为显著，但部分原因在于去年同期的澳大利亚仍然实施严格的疫情封锁政策，因此同比基数较低。年初至今金饰需求增长27%，表明尽管经济形势不够明朗，澳大利亚金饰市场依然动力十足。
