全球黄金需求趋势 2022年二季度

第二季度各国央行为全球储备增加了180吨黄金，相比2021年第二季度减少了14%（图 1）。各国央行第二季度的净购买量是第一季度的两倍。值得注意的是，央行购金需求不具季节性，因此其环比变化更具说服力。伊拉克央行的大规模采购和部分普通买家的少量采购是央行购金增长的主要动力。
 

上半年央行净购金数量为270吨，与五年上半年平均水平（266吨）基本持平，表明各国央行在全球不稳定的局势下加大了采购力度。这个数据也与我们近期发布的《央行年度调查》相符。在这次调查中，四分之一的受访者表示有意在未来12个月内增加黄金储备（高于2021年的五分之一）。这次调查还发现，黄金在危机时期表现出色，且能够充当长期价值/通胀对冲工具，这两种特点是各国央行做出购金决策的决定性因素。可点击此处了解详细信息。

少数央行充当上半年购金主力（图表2）。土耳其央行是今年上半年的最大买家，其黄金储备共计增加63吨（占总储备的32%）。埃及紧随其后，据报告，该国央行的黄金储备在3月份共计增加44吨（增加54%）。目前埃及共拥有125吨黄金，占总储量的21%。今年6月，伊拉克央行伊拉克央行宣布购入约34吨黄金，创下2018年9月以来的购买纪录，使该国黄金储备提升至130吨以上。印度也在整个上半年继续购买黄金，其黄金储备增加了15吨以上。

爱尔兰是2022年上半年的另一个重要买家，该国在一季度黄金储备的基础上又购入近3吨黄金。爱尔兰央行是发达市场央行中唯一的活跃买家，不过该国黄金储备的月度增幅较小，且第二季度未购入黄金；自2021年8月开始购买黄金以来，爱尔兰黄金储备总量几乎翻了一番。厄瓜多尔上半年黄金储备也增加了近3吨，有可能系通过其国内购金计划购入。

据报道，玻利维亚中央银行（BCB）于六月出台新法律提案，允许该央行成为国产黄金的唯一买家。其他部分黄金生产国也出台了类似政策，这些国家的央行对国产黄金拥有优先取舍权，央行拒绝购买后，国产黄金才能在国际市场上出售。关于该法律通过后玻利维亚央行可购买多少黄金，目前尚没有详细说明。消息还指出，新法律将允许央行将黄金储备（43吨）用作抵押品或进行掉期交易，而无需立法批准。

同月，即将上任的捷克央行行长阿莱什·米歇尔（Aleš Michl） 表示，该国央行将大幅增加黄金储备，“从11吨增加到100吨或以上”。这项计划隶属于捷克央行的战略提案，该提案旨在提高官方储备预期回报率，使捷克国家银行盈利。阿莱什·米歇尔还表示，增加黄金储备应在“多年内”逐步完成，并强调黄金“有利于投资多元化；与股票具有零相关性”。

部分国家的央行在上半年减少了黄金储备。哈萨克斯坦是迄今为止最大的黄金卖家，其黄金储量减少了18吨，目前为384吨（占总储量的70%）。哈萨克斯坦的大部分售金交易发生在第一季度，该国央行在第二季度转为净买入16吨。根据第一季度报告，哈萨克斯坦传统上从国内采购黄金。黄金生产国在购买与销售之间来回摇摆，在全球市场上并非罕见。

上半年的其他主要买家还包括：菲律宾（6吨）、德国（4吨）、莫桑比克（3吨）、蒙古（3吨）、波兰（2吨）。俄罗斯年初共售出3吨黄金，但并非其上半年的所有购销活动。今年2月，俄罗斯央行（CBR）宣布，受到国际制裁后，该行将恢复向国内生产商购买黄金。俄罗斯央行于2020年暂停黄金购买，自此该国黄金储备基本不变，保持在略低于2,300吨黄金的水平（占总储备的21%）。¹但俄罗斯未来可能不会继续发布储备数据：7月6日，俄罗斯国家杜马通过了一部法律的第三议案，将俄罗斯黄金储备规模数据列为机密信息。该法案将在总统签署和公布后正式生效。