央行购金与场外交易共同推动金价上涨
消费者需求稳步提升,也进一步助力黄金需求。
由于ETF持续流出,一季度全球黄金需求(不包含场外交易需求)同比下滑5%,至1,102吨。如将可观的场外交易计算在内,全球黄金总需求达到1,238吨,同比增长3%,为2016年以来最亮眼的一季度表现。
一季度,全球央行保持净购金态势:全球各经济体官方黄金持有量净增290吨,这其中仅部分净购金量反映在了国际货币基金组织(IMF)的相关数据中。
一季度,全球金条和金币需求为312吨,环比持平,同比增长3%。
一季度,全球黄金ETF持仓量减少114吨。欧洲和北美地区的ETF基金均现流出,但被亚洲地区基金的流入部分抵消。一季度末,美国市场ETF基金出现积极转变。
在金价飞涨的背景下,全球金饰需求表现健康向好。全球金饰消费为479吨,同比仅小幅下降2%。金饰制造同比上涨1%至535吨,金饰制造和金饰消费间的差值导致一季度库存增加56吨。
一季度科技用金需求同比增长10%,这主要由于人工智能的蓬勃发展,促进了电子行业的用金需求。
其他要点
一季度伦敦金银市场(LBMA)午盘均价达到创纪录的2,070美元/盎司,同比增长10%,环比增长5%。三月金价再创新高,一季度末更是攀升至2,214美元/盎司的高点。
一季度再现场外交易盛况。投资者场外交易虽然较难直接统计,但从金价的涨速和涨幅中足以窥见其旺盛的程度。一季度,芝加哥商品交易所(CME)净管理资金头寸 — 常被用作反映场外交易的指标 — 增加了91吨,从中也可见一斑。
一季度全球金矿产量同比增长4%,达到893吨,创下有该项统计以来最高的一季度产量。另一方面,黄金回收量随着金价的上涨而水涨船高:一季度全球黄金回收量达到351吨,同比增长12%,创下自2020年三季度(该季度回收量受金价和疫情的双重影响而剧增)以来黄金回收量的季度纪录。
东西方市场投资者的行为呈现差异。西方市场黄金买盘依然稳健,但伴以适度的获利回吐;而东方市场则是随着金价的飙升,投资者的买盘却愈发强劲。
黄金的供应和需求
| 2023年 一季度 | 2023年 二季度 | 2023年 三季度 | 2023年 四季度 | 2024年 一季度 | | 季度 同比变化 |
黄金供应量 | | | | | | |
金矿产量 | 855.1 | 900.9 | 940.4 | 939.9 | 893.0 | | 4 |
生产商净套保量 | 39.4 | -19.5 | 19.4 | 15.9 | -5.5 | | - |
回收金 | 311.9 | 323.9 | 289.2 | 314.0 | 350.8 | | 12 |
总供应量 | 1,206.4 | 1,205.3 | 1,249.0 | 1,269.7 | 1,238.3 | | 3 |
| | | | | | | |
黄金需求量 | | | | | | |
金饰制造 | 531.0 | 493.7 | 581.7 | 585.8 | 535.0 | | 1 |
金饰消费 | 488.9 | 479.6 | 520.2 | 623.5 | 479.0 | | -2 |
金饰库存 | 42.1 | 14.0 | 61.5 | -37.7 | 56.0 | | 33 |
科技用金 | 71.2 | 71.0 | 75.4 | 80.2 | 78.6 | | 10 |
电子用金 | 57.1 | 57.2 | 61.4 | 65.5 | 64.4 | | 13 |
其他行业 | 11.7 | 11.4 | 11.7 | 12.3 | 11.9 | | 2 |
牙科用金 | 2.4 | 2.4 | 2.3 | 2.4 | 2.3 | | -5 |
投资需求 | 275.3 | 252.5 | 155.8 | 257.1 | 198.6 | | -28 |
金条和金币总需求 | 303.9 | 273.7 | 295.0 | 312.9 | 312.3 | | 3 |
实体金条需求 | 185.9 | 164.0 | 206.8 | 220.7 | 222.9 | | 20 |
官方金币 | 93.6 | 85.3 | 54.3 | 60.3 | 65.3 | | -30 |
奖章/仿制金币 | 24.4 | 24.4 | 34.0 | 31.9 | 24.1 | | -1 |
黄金ETF及类似产品 | -28.6 | -21.1 | -139.2 | -55.7 | -113.7 | | - |
各国央行和其他机构 | 286.2 | 173.6 | 357.7 | 219.6 | 289.7 | | 1 |
黄金需求 | 1,163.7 | 990.8 | 1,170.6 | 1,142.8 | 1,101.8 | | -5 |
场外交易和其他需求 | 42.7 | 214.5 | 78.4 | 126.9 | 136.4 | | 220 |
总需求 | 1,206.4 | 1,205.3 | 1,249.0 | 1,269.7 | 1,238.3 | | 3 |
伦敦金(LBMA)午盘价(美元/盎司) | 1,889.9 | 1,975.9 | 1,928.5 | 1,971.5 | 2,069.8 | | 10 |
数据来源:ICE基准管理机构,金属聚焦公司,世界黄金协会