央行购金与场外交易共同推动金价上涨   

消费者需求稳步提升,也进一步助力黄金需求。    

由于ETF持续流出,一季度全球黄金需求(不包含场外交易需求)同比下滑5%,至1,102吨。如将可观的场外交易计算在内,全球黄金总需求达到1,238吨,同比增长3%,为2016年以来最亮眼的一季度表现。

一季度,全球央行保持净购金态势:全球各经济体官方黄金持有量净增290吨,这其中仅部分净购金量反映在了国际货币基金组织(IMF)的相关数据中。  

一季度,全球金条和金币需求为312吨,环比持平,同比增长3%。   

一季度,全球黄金ETF持仓量减少114吨。欧洲和北美地区的ETF基金均现流出,但被亚洲地区基金的流入部分抵消。一季度末,美国市场ETF基金出现积极转变。  

在金价飞涨的背景下,全球金饰需求表现健康向好。全球金饰消费为479吨,同比仅小幅下降2%。金饰制造同比上涨1%至535吨,金饰制造和金饰消费间的差值导致一季度库存增加56吨。  

一季度科技用金需求同比增长10%,这主要由于人工智能的蓬勃发展,促进了电子行业的用金需求。  

其他要点  

一季度伦敦金银市场(LBMA)午盘均价达到创纪录的2,070美元/盎司,同比增长10%,环比增长5%。三月金价再创新高,一季度末更是攀升至2,214美元/盎司的高点。  

一季度再现场外交易盛况。投资者场外交易虽然较难直接统计,但从金价的涨速和涨幅中足以窥见其旺盛的程度。一季度,芝加哥商品交易所(CME)净管理资金头寸 — 常被用作反映场外交易的指标 — 增加了91吨,从中也可见一斑。  

一季度全球金矿产量同比增长4%,达到893吨,创下有该项统计以来最高的一季度产量。另一方面,黄金回收量随着金价的上涨而水涨船高:一季度全球黄金回收量达到351吨,同比增长12%,创下自2020年三季度(该季度回收量受金价和疫情的双重影响而剧增)以来黄金回收量的季度纪录。  

东西方市场投资者的行为呈现差异。西方市场黄金买盘依然稳健,但伴以适度的获利回吐;而东方市场则是随着金价的飙升,投资者的买盘却愈发强劲。 

 

图1 一季度全球黄金需求与十年间一季度均值持平

各板块季度黄金需求及十年季度需求均值,单位:吨*

图1 一季度全球黄金需求与十年间一季度均值持平

来源: 金属聚焦公司, 世界黄金协会; 版权和其他权利

*数据截至2024年3月31日

黄金的供应和需求

 2023年
一季度
2023年
二季度
2023年
季度
2023年
四季度
2024年
一季度
 季度
同比变化
黄金供应量      
金矿产量855.1900.9940.4939.9893.04
生产商净套保量39.4-19.519.415.9-5.5-
回收金311.9323.9289.2314.0350.812
总供应量1,206.41,205.31,249.01,269.71,238.33
        
黄金需求量      
金饰制造531.0493.7581.7585.8535.01
 金饰消费488.9479.6520.2623.5479.0-2
 金饰库存42.114.061.5-37.756.033
科技用金71.271.075.480.278.610
 电子用金57.157.261.465.564.413
 其他行业11.711.411.712.311.92
 牙科用金2.42.42.32.42.3-5
投资需求275.3252.5155.8257.1198.6-28
金条和金币总需求303.9273.7295.0312.9312.33
 实体金条需求185.9164.0206.8220.7222.920
官方金币93.685.354.360.365.3-30
  奖章/仿制金币24.424.434.031.924.1-1
 黄金ETF及类似产品-28.6-21.1-139.2-55.7-113.7-
各国央行和其他机构286.2173.6357.7219.6289.71
黄金需求1,163.7990.81,170.61,142.81,101.8-5
场外交易和其他需求42.7214.578.4126.9136.4220
总需求1,206.41,205.31,249.01,269.71,238.33
伦敦金(LBMA)午盘价(美元/盎司)1,889.91,975.91,928.51,971.52,069.810

数据来源:ICE基准管理机构,金属聚焦公司,世界黄金协会

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