三季度，全球黄金总需求量（含场外交易）同比下降1%，为1,369吨。年初至今，全球黄金需求量达3,881吨，与2025年的创纪录水平（3,884吨）基本持平；按金额计算，需求总值创历史新高，达5,660亿美元。
三季度，全球央行购金量跃升至321吨，高于近期常规季度购金规模；年初至今购金量达到675吨（同比增长6%）。
全球黄金ETF扭转二季度的流出态势，三季度净流入约211吨；这一流入似乎主要源于市场对财政可持续性、通胀等方面的担忧加剧。
金条和金币投资者的态度则更为审慎。由于投资者等待金价走势进一步明朗，全球金条和金币需求同比下降19%，至268吨。
高金价继续抑制各市场的金饰需求。三季度，全球金饰需求同比下降17%至313吨，为本数据序列中三季度的最低水平。按金额计算，金饰需求同比增长2%，达430亿美元。
三季度，科技用金量同比增长3%。人工智能相关制造业拉动的需求增长，超过了高金价带来的抑制影响。
三季度，LBMA午盘季均金价为4,262美元/盎司
为有记录以来第三高的季度均价，同比上涨23%。
金矿产量同比增长3%至1,071吨，创三季度历史新高
黄金总供应量小幅下降1%，至1,369吨；回收金供应量同比下降8%，降至三年来最低水平314吨。
未来展望：黄金ETF、金条和金币需求有望保持韧性，但仍面临多重因素的相互影响。
三季度，央行购金量超预期增长，预计全年购金量至少与2025年持平。
金价持续高企，金饰需求量预计将继续回落。
相比之下，回收金供应对高金价变化反应并不明显。
因此，金矿产量仍是供应端唯一可能实现温和增长的领域。
| 2025年三季度 | 2025年四季度 | 2026年一季度 | 2026年二季度 | 2026年三季度 | 环比 变化% | 同比 变化% | |
| 供应 | |||||||
| 金矿产量 | 1,040.7 | 999.8 | 907.7 | 951.3 | 1,070.9 | 13 | 3 |
| 生产商净套保 | -0.2 | -20.2 | -21.8 | -18.6 | -16.8 | - | - |
| 回收金 | 342.7 | 365.4 | 372.5 | 321.8 | 314.5 | -2 | -8 |
| 总供应量 | 1,383.2 | 1,345.0 | 1,258.4 | 1,254.5 | 1,368.6 | 9 | -1 |
| 需求 | |||||||
| 金饰制造 | 420.0 | 438.9 | 331.8 | 311.0 | 340.1 | 9 | -19 |
| 金饰消费 | 376.4 | 435.6 | 295.2 | 280.5 | 312.9 | 12 | -17 |
| 金饰库存 | 43.6 | 3.3 | 36.6 | 30.5 | 27.2 | -11 | -38 |
| 科技 | 82.0 | 82.5 | 82.2 | 80.9 | 84.8 | 5 | 3 |
| 电子 | 68.9 | 69.4 | 70.0 | 68.9 | 72.5 | 5 | 5 |
| 其他工业 | 11.1 | 11.0 | 10.3 | 10.1 | 10.4 | 3 | -6 |
| 牙科 | 2.0 | 2.0 | 1.9 | 1.9 | 1.9 | -1 | -6 |
| 投资 | 554.3 | 604.1 | 539.3 | 261.2 | 479.0 | 83 | -14 |
| 金条和金币总计 | 328.6 | 428.3 | 476.9 | 308.6 | 267.8 | -13 | -19 |
| 金条 | 251.2 | 331.6 | 397.2 | 248.7 | 202.7 | -18 | -19 |
| 官方金币 | 31.6 | 54.3 | 51.8 | 33.7 | 35.3 | 5 | 12 |
| 纪念章及仿制金币 | 45.9 | 42.4 | 27.9 | 26.2 | 29.8 | 14 | -35 |
| 黄金ETF及类似产品 | 225.7 | 175.7 | 62.4 | -47.3 | 211.2 | - | -6 |
| 央行及其他机构 | 226.3 | 209.9 | 57.7 | 296.3 | 321.2 | 8 | 42 |
| 黄金需求 | 1,282.6 | 1,335.3 | 1,011.0 | 949.5 | 1,225.1 | 29 | -4 |
| 场外交易及其他 | 100.6 | 9.7 | 247.4 | 305.0 | 143.5 | -53 | 43 |
| 总需求 | 1,383.2 | 1,345.0 | 1,258.4 | 1,254.5 | 1,368.6 | 9 | -1 |
| LBMA金价（美元/盎司） | 3,456.5 | 4,135.2 | 4,872.9 | 4,506.3 | 4,262.2 | -5 | 23 |
注：相关术语解释详见下载文件《注释与定义》: https://china.gold.org/goldhub/data/gold-demand-by-country
来源：金属聚焦公司，Refinitiv GFMS，洲际交易所（ICE）基准管理机构，世界黄金协会
