全球黄金需求趋势 2023年一季度

2023年，央行购金开局火爆。一季度央行购金需求达到228吨。虽然数据低于前两个季度，但这已是有记录以来需求最强劲的第一季度。¹ 

鉴于此前一年刚刚创下年需求纪录，第一季度的良好开局更具深刻意义。第一季度已是各国央行连续多个季度大量购入黄金，近四个季度的累积购买量已经跃升至1224吨。与2022年第三和第四季度的数据一样，本季度数据也对未报告的购买活动进行了有意义的估算。

第一季度，四家央行在总购买量中占据大头。 ² 新加坡金融监管局（MAS）是本季度的最大买家。新购入的69吨黄金是该局自2021年6月以来首次增加黄金储备，这也表明第一季度购买黄金的央行不仅局限于新兴市场央行。新加坡金融监管局黄金储备总量现为222吨，相比2022年底增加了45%。

据中国人民银行披露，其黄金储备在第一季度增加了58吨。自2022年11月重新发布购买报告以来，中国央行累积增加120吨黄金储备，使其黄金储备达到2068吨（占黄金总储备的4%）。

本季度土耳其再次成为黄金大买家：其官方储备增加了30吨。土耳其央行于一月和二月共计购入45吨黄金，但被三月的出售量部分抵消，这也是该行自2021年11月以来首次出售黄金。 ³土耳其颁布部分金条临时进口禁令后，将15吨黄金售往当地市场。⁴ 从整体上看，这一举措使该国黄金储备达到572吨（占总储备的34%）。 

第一季度，印度储备银行的黄金储备增加了7吨，使其黄金总储备增至795吨。此外，捷克共和国（增加2吨）和菲律宾（增加1吨）也是值得注意的买家。

值得注意的是，俄罗斯中央银行在第一季度恢复报告黄金储备数据，补充了2022年1月迄今的数据。可以看出，第一季度俄罗斯官方黄金储备减少了6吨，降至2327吨（占外汇总储备的25%）。这次储备减少可能与铸币业有关。即便储备减少，该国黄金储备仍比去年停止报告时高28吨。为了反映俄罗斯央行最新报告的数据以及其他央行的新信息，我们的历史数据系列已进行了更新。

相比强劲的购买势头，各国央行出售黄金的节奏要温和得多。乌兹别克斯坦中央银行（减少15吨）和哈萨克斯坦国家银行（减少20吨）是本季度最大的黄金卖家。正如之前指出的那样，从国内购买黄金的央行也经常出售黄金，乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦都是典型的例子。柬埔寨（减少10吨）、阿联酋（减少1吨）和塔吉克斯坦（减少1吨）也是本季度值得注意的黄金卖家。克罗地亚报告称，该国一月份黄金持有量减少了两吨，不过这批黄金已转移至欧洲央行。根据相关规定，所有加入欧元区的国家都要采取这一措施。因此，这次减持并不意味着全球官方部门黄金持有量减少。

到目前为止，我们对2023年央行购金需求的广泛预期已经得到证实。央行购金力度仍然强劲，几乎没有迹象表明这种情况将在短期内发生变化。因此我们仍然相信，第二季度央行购金量将继续超过出售量。不过净买入的确切速度还无法确定。无法保证今年的火爆开局将在年内持续，同时也不应低估意外活动带来的影响——包括购买活动和销售活动。