| 吨 | 25年一季度 | 26年一季度 | 同比变化（%） | |
| 各经济体央行和其他 机构 | 237.0 | 243.7 | 3 |  |
2026年，全球央行黄金需求开局表现强劲，一季度净购黄金预计244吨，1 不仅超越上一季度表现，也高于过去五年均值。这表明各央行仍致力于通过增持黄金来充实外汇储备。
一季度，央行需应对多方面的不确定性加剧。伊朗、美国与以色列之间的冲突，给已然紧张的地缘经济环境增添了更多压力，导致包括黄金在内的各类市场波动走高。
在此背景下，全球央行依然持续购金。这一显著的积极信号既凸显了央行购金行为的战略属性，也反映出在高度不确定时期央行对黄金保值功能的持续信心。
尽管如此，这一环境很可能促成了本季度报告售金量的回升；黄金在极端市场动荡时期发挥了其作为不可或缺、且流动性极佳的储备资产的作用。
本季度公布的购金活动主要由长期买家推动：
波兰国家银行再次成为最大买家，一季度增持黄金31吨，推动其官方黄金储备达到582吨。尽管行长亚当·格拉平斯基（Adam Glapiński）近期曾表示可能出售部分黄金，但该央行似乎仍以达成700吨的储备目标为重心。2
一季度，乌兹别克斯坦中央银行增持了25吨黄金，较2025年四季度29吨的净购金量有所减少。此次增持后，其官方黄金储备升至416吨，占总外汇储备的87%。
一季度，中国人民银行增持了7吨黄金，较上季度3吨的净购金量增长逾一倍。此次增持后，其黄金储备达到2,313吨，占总外汇储备的9%。
其他购金央行还包括：哈萨克斯坦国家银行（12 吨）、捷克国家银行（5 吨）、马来西亚国家银行（5 吨）、危地马拉银行（2 吨）、柬埔寨国家银行（2 吨）、印尼央行（2 吨）、塞尔维亚国家银行（1 吨）以及阿联酋中央银行（1 吨）。
除已公布的购金数据外，本季度未公布的购金量依然较高，占据了总需求估计值的主要部分。3这表明仍有大量尚未披露的购金活动，而这一趋势自2022年以来一直存在。
一季度，市场开始担忧各国央行可能出现大范围售金；这一担忧源于有关土耳其和俄罗斯大规模出售黄金的报道。截至本文写时可获得的数据表明，各央行和主权财富基金（SWFs）报告的售金量为 115 吨——较近年水平显著增加，但仍被持续强劲的买入力度所抵消。
根据现有公开数据，一季度最大的官方黄金卖家是土耳其央行。其官方部门出售了约70吨黄金（约占总持有量的10%）。4大部分售金活动发生在3月，同月土耳其央行还通过黄金掉期额外操作了80吨黄金，用于外汇和流动性管理。行长法提赫·卡拉汉（Fatih Karahan）指出：“这些黄金交易中有很大一部分属于黄金-外汇掉期期货的性质。换言之，到期时，相关黄金将重新计入土耳其的储备。” 5目前来看，这些出售本质上属于战术性操作，4月该国黄金持有量已稳定在535吨左右。2020年和2023年，土耳其也曾在必要时动用过其庞大的黄金储备。
阿塞拜疆国家石油基金（SOFAZ）在其一季度报告中宣布出售 22 吨黄金，部分抵消了其在 2025 年期间购入的 53 吨，使黄金持有量降至 178 吨。俄罗斯央行也是本季度的重要黄金卖家，其黄金储备减少了22吨，而减持1吨的吉尔吉斯共和国国家银行也成了本月值得关注的售金央行。6 保加利亚国家银行在1月向欧洲央行移交了2吨黄金，作为其采用欧元为法定货币进程的一部分。
值得澄清的是，由于各央行往往会滞后披露其操作，本报告中所报告的数据包含部分估算值；一些买入或卖出可能会在发布后才被上报。这会导致数据出现修订，其性质与我们需求与供给模型中的其他数据序列类似。季度数据反映了所有可获得信息以及对未上报活动的合理估计；然而，在当前地缘经济不确定性加剧、金价波动更大的环境下，未来发生数据修订的可能性也会随之上升。
鉴于今年开局强劲，我们预计，随着地缘经济不确定性持续高企以及储备多元化动因保持不变，央行未来将继续为全球黄金需求做出重要贡献。关于我们对2026年央行黄金需求最新预测的更多详情，请参阅“未来展望”部分。
