2024年黄金需求创历史新高
全球央行与投资者共同推动需求走强
四季度黄金需求总量（包含场外交易投资）同比增长1%，创下季度新高；全年总需求也随之达到创纪录的4,974吨。
全球央行继续以惊人的速度囤积黄金：购金量已连续第三年超过1,000吨，其中四季度购金量更是大增至333吨。
全年投资总需求增长25%至1,180吨，创四年来新高。黄金ETF对整体投资需求的年同比增幅产生巨大助力：2024年是自2020年以来首次黄金ETF持仓量基本保持不变的一年，这与前三年的大规模流出形成鲜明对比。
全年金条和金币需求与2023年持平，为1,186吨。但该板块需求的构成发生了变化：金条投资持续增长，而金币需求下降。
全年科技用金也为全球黄金需求总量的增加做出显著贡献：主要受人工智能应用持续增长的影响，2024年科技用金同比上涨21 吨（+7%）。
2024年四季度及全年，金饰需求欠佳，呈现出与其他板块的火热截然不同的景象：全年金饰消费量创下自我们有数据统计以来的新低，仅为1,877吨。尽管如此，总体金饰消费额依然增长了9%，达1,440 亿美元 – 这表明消费者虽因高金价降低了购买的总体重量，但其在金饰上的消费预算并未减少。
其他要点
2024年，LBMA午盘金价共40次刷新纪录。四季度平均金价升至2,663美元/盎司，同样创下历史新高；年度平均金价为2,386美元/盎司，同比上升23%。
以价值计算，全球黄金需求已达前所未有的高位。创纪录的高金价和需求量推动四季度的黄金需求总额达1,110亿美元。2024年的年度需求总额也高达史无前例的3,820 亿美元。
黄金供应总量同比略微增长1%，达4,974吨，创下我们有数据统计以来的新高。金矿产量和回收金的增长共同推动了黄金供应总量的增加。
四季度的疲软令全年场外投资（OTC）水平出现轻微下滑。高净值投资者的黄金需求依然稳健，但场外投资的其他领域也出现了一定的获利了结行为。
2025年全年展望：潜在的经济不确定性有望继续凸显黄金作为风险对冲工具的重要作用，全球央行和黄金ETF投资者或将再度成为推动黄金需求的主要力量。另一方面，金饰需求可能会因经济不确定性继续承压。
黄金的供应与需求
表1：全球黄金供需各版块情况（单位：吨）
| | 2023年
全年 | 2024年
全年 | 年同比变化
% | 2023年
四季度 | 2024年
四季度 | 季度同比变化
% |
| 黄金供应量 |
| 金矿产量 | 3,644.1 | 3,661.2 |  | 0 | 955.4 | 953.6 |  | 0 |
| 生产商净套保量 | 67.4 | -56.8 | | - | 19.9 | -15.0 | | - |
| 回收金 | 1,234.4 | 1,370.0 | | 11 | 311.2 | 358.8 | | 15 |
| 总供应量 | 4,945.9 | 4,974.5 | | 1 | 1,286.5 | 1,297.4 | | 1 |
| |
| 黄金需求量 |
| 金饰制造 | 2,191.0 | 2,003.5 | | -9 | 583.6 | 516.5 | | -12 |
| 金饰消费 | 2,110.6 | 1,877.1 | | -11 | 620.9 | 547.1 | | -12 |
| 金饰库存 | 80.4 | 126.4 | | 57 | -37.3 | -30.6 | | - |
| 科技用金 | 305.2 | 326.1 | | 7 | 82.2 | 83.7 | | 2 |
| 电子用金 | 248.7 | 270.6 | | 9 | 67.6 | 69.6 | | 3 |
| 其他工业用金 | 47.1 | 46.5 | | -1 | 12.3 | 11.9 | | -4 |
| 牙科用金 | 9.4 | 8.9 | | -5 | 2.3 | 2.2 | | -6 |
| 投资需求 | 945.5 | 1,179.5 | | 25 | 259.8 | 344.0 | | 32 |
| 金条与金币总需求 | 1,189.8 | 1,186.3 | | 0 | 315.2 | 325.4 | | 3 |
| 金条 | 781.7 | 860.0 | | 10 | 223.1 | 236.2 | | 6 |
| 官方金币 | 293.5 | 201.0 | | -31 | 60.3 | 53.4 | | -11 |
| 奖章/仿制金币 | 114.6 | 125.2 | | 9 | 31.9 | 35.8 | | 12 |
| 黄金ETF及类似产品 | -244.2 | -6.8 | | - | -55.4 | 18.6 | | - |
| 各经济体央行和其他机构 | 1,050.8 | 1,044.6 | | -1 | 216.8 | 332.9 | | 54 |
| 黄金需求 | 4,492.5 | 4,553.7 | | 1 | 1,142.4 | 1,277.1 | | 12 |
| 场外交易和其他需求 | 453.4 | 420.7 | | -7 | 144.1 | 20.3 | | -86 |
| 总需求 | 4,945.9 | 4,974.5 | | 1 | 1,286.5 | 1,297.4 | | 1 |
| 伦敦金（LBMA）价格(美元/盎司) | 1,940.5 | 2,386.2 | | 23 | 1,971.5 | 2,663.4 | | 35 |
注：如需查阅更多关于以上术语和分类的详细说明，请点击链接下载注释和定义文件。
https://www.gold.org/goldhub/data/gold-demand-by-country
数据来源：金属聚焦公司，Refinitiv GFMS，洲际交易所基准管理机构，世界黄金协会
