World Gold Council

8月摘要：

• 8月，以人民币计价的上海午盘基准金价(SHAUPM)上涨0.5%，而以美元计价的伦敦早盘金价(LBMA)则下跌2.6%；
• 8月，在更强需求的推动下，上海-伦敦金平均价差进一步扩大；
• 在8月黄金需求的季节性强势以及强劲黄金消费的支持下，上海黄金交易所(SGE)的黄金出库量较上月和上年均实现增长；
• 8月，中国黄金ETF流出7.7吨（约合4.85亿美元，28亿元人民币），截至8月底，总持仓为58.3吨（约合33亿美元，226亿元人民币)；

最新官方数据

根据国际货币基金组织（IMF）最新公布的数据显示，截至2022年7月底，全球官方黄金储备共计35,392.9吨。其中，欧元区（包括欧洲央行）共计10,771.4吨，占其外汇总储备的52.8%。此外，国家外汇管理局最新公布的数据显示，8月末中国人民银行的黄金储备没有变化，仍维持在1,948.3吨，与2022年7月末持平。

• 尽管有地缘政治紧张和通胀高涨等因素加持，但加息和强美元仍对黄金表现产生了严重负面影响；
• 我们认为利好黄金的积极因素仍然存在，而不利因素则出现式微，有望提振黄金作为长期投资保值工具的需求。

自6月中旬以来，美元金价已出现连续四周下滑，上周金价更是跌破其1800美元/盎司的重要支撑位，持续下探，最低探至1730美元/盎司左右，周跌幅近4%，截止到稿件发布，金价在1700美元/盎司左右徘徊。美元走强，商品市场弱势以及交易员的仓位调整或是金价下滑的三个主要推手。

根据国际货币基金组织（IMF）最新公布的数据显示，截至2022年5月底，全球官方黄金储备共计35,437.0吨。其中，欧元区（包括欧洲央行）共计10,771.4吨，占其外汇总储备的53.8%。此外，国家外汇管理局最新公布的数据显示，6月末中国人民银行的黄金储备没有变化，仍维持在1,948.3吨，与2022年5月末持平。

春节后的国内股市波动相对显著。在美联储等央行收紧预期下其他市场股市的波动以及主要板块的回调等因素或为主要驱动。而可能放缓的经济增速以及其他压力或令今年的股市波动维持高波动。在这样的背景下，黄金，作为一项重要的非人民币资产，其在中国投资者资产组合中的战略价值或将闪耀。

概述

• 全球投资组合构成持续变化，另类投资配置增加
• 多项另类投资曾有助于提升投资组合表现，但与传统投资相比流动性较差
• 低利率环境下，投资者日渐青睐风险更高的固定收益投资
• 增加另类投资和低质量固定收益投资可能会导致投资组合整体波动性增强且流动性更差

黄金作为一种高流动性且可分散风险的特殊资产，可以降低投资组合波动性，投资者向高风险和低流动性资产的转移也为黄金配置提供了充分理由。

根据国际货币基金组织（IMF）最新公布的数据显示，截至2021年9月底，全球官方黄金储备共计35,582.3吨。其中，欧元区（包括欧洲央行）共计10,770.0吨，占其外汇总储备的52.1%。此外，国家外汇管理局最新公布的数据显示，11月末中国人民银行的黄金储备没有变化，仍维持在1,948.3吨，与10月末持平。

根据国际货币基金组织（IMF）最新公布的数据显示，截至2021年7月底，全球官方黄金储备共计35,570.5吨。其中，欧元区（包括欧洲央行）共计10,769.0吨，占其外汇总储备的52.6%。此外，国家外汇管理局最新公布的数据显示，9月末中国人民银行的黄金储备没有变化，仍维持在1,948.3吨，与8月末持平。

最新官方数据

根据国际货币基金组织（IMF）最新公布的数据显示，截至2021年6月底，全球官方黄金储备共计35,527.2吨。其中，欧元区（包括欧洲央行）共计10,769.0吨，占其外汇总储备的59.9%。此外，国家外汇管理局最新公布的数据显示，8月末中国人民银行的黄金储备没有变化，仍维持在1,948.3吨，与7月末持平。