2023年，尽管美元和多种其他币种计价的金价屡创新高，全球金饰需求仍略有增长：从2,089吨增加至2,093吨。按价值计算，金饰需求增长了8%，达到创纪录的1,310亿美元。
金饰需求
2024年01月31日
金价屡创新高，金饰需求却依然强劲。
- 2023 年，全球金饰年消费量与上年基本持平；事实上，尽管金价攀升至高点，2023年金饰消费仍取得小幅同比增长1
- 中国已走出需求相对疲软的2022年，成为主要增长引擎。其他地区同样取得增长，其中土耳其最为引人瞩目。
- 印度金饰需求受到金价走强的影响，年需求总量出现明显的同比降幅。
| 吨 | 2022 | 2023 | 年度同比变化 | |
|---|---|---|---|---|
| 全球总需求 | 2,088.9 | 2,092.6 |  | 0 |
| 印度 | 600.6 | 562.3 |  | -6 |
| 中国大陆 | 570.8 | 630.2 | | 10 |
数据来源：金属聚焦公司，世界黄金协会
2023年，中国成为金饰需求增长的主要贡献者，尽管部分原因在于比较基数较弱（2022年是深受疫情影响的一年）。土耳其和其他少数小型市场也取得同比增长，这主要源于以投资为目的金饰需求推高了高纯度金饰的购买。其他市场则普遍出现疲软迹象，然而鉴于金价的惊人涨幅，降幅通常不大。
中国
中国四季度金饰消费达到148吨（同比增长 17%），将全年消费量抬升至630吨（同比增长10%）。四季度表现与该国五年季度平均水平相符，强劲的同比增幅部分源于2022四季度的较小比较基数，实际上表现差强人意。
中国于2022年底取消疫情防控政策，为2023年金饰消费复苏奠定了基础。此外，越来越多的中国消费者寻求保值投资，也使金饰更具吸引力。中国人民银行（PBoC）的调查显示，2023年中国家庭储蓄意愿接近历史高点，考虑到黄金长期以来作为保值工具的重要地位，这种趋势将利好金饰需求。
2023年，中国金价走势格外强劲，而金饰成为年内表现最佳的零售品类之一，也印证了上述观点。
随着疫情限制措施结束，结婚人数回升，婚庆金饰需求增加，也为金饰消费提供了额外动力。
2023年金饰需求总量仍低于长期年均水平，比2019年疫情前水平低1%。四季度通常是金饰销售旺季，但2023年四季度销售情况却相对平淡。四季度受到金价上涨的影响，加上消费者偏好旅游等其他娱乐消费，导致金饰销售疲软。此外，2024年春节假期较晚，也推迟了与春节相关的金饰销售旺季。2
2023年，克重轻、单价低的金饰产品最受欢迎，部分原因在于黄金价格居高不下。我们的《2023中国金饰零售市场洞察》发现，10克以下或2000元人民币以下的金饰产品在零售销售中份额最大。
通过与业内人士的交谈，我们也发现了类似趋势：相比其他产品，重量较轻的24K硬足金首饰和人工费较低的小型金饰更为畅销。
此外，我们还注意到“从上游生产商直接到消费者”的新型销售模式正在崛起，即消费者直接向上游金饰生产商购买金饰，避开了中间环节产生的费用，使金饰价格更有吸引力。
展望未来，2024年中国金饰需求有可能面临挑战。得益于传统的春节旺季，一季度金饰市场有可能购销两旺，但金价上涨叠加经济增长放缓的可能性，将会在初期增长之后对金饰需求造成压力。此外，根据中国人的传统，2024年不宜结婚，也有可能抑制婚庆金饰需求。我们认为，在黄金保值功能和高金价的推动下，消费者将继续热衷于人工费较低的金饰产品。
印度
由于同比基数较高，印度四季度金饰需求下降9%，导致2023年全年需求降至562吨，同比降幅达到6%。2023年，印度金价多次创下纪录。考虑到当地金价的强劲走势，6%的同比降幅已实属相当不错的表现了。
由于金价高企，消费者倾向于购买重量较轻或纯度较低的金饰，金饰的整体购买量也有所下降。镶嵌宝石的金饰和18K金饰因利润丰厚，价格更高，也促成了上述消费的转变。
四季度期间，10月份的金价回调恰逢九夜节（Navratri），引发金饰销售热潮。3 排灯节（Diwali）也提振了11月份的销售数据。当时间来到12月，随着金价再次飙升，销售热潮逐渐褪去。有报告显示，在今年的最后几周，印度金饰需求近乎停滞。
如果金价维持目前的水平，印度一季度的金饰需求有可能受到抑制。如果金价不出现回调，零售商表示对金饰需求的实质性复苏并不乐观。此外，一季度结婚吉日较少（只有16天，而去年一季度为28天），这也不利于婚庆金饰需求。印度大选前夕（4月至5月），政府支出将会增加，有可能带动少量需求，但我们仍对前景持谨慎态度。
中东和土耳其
自2020年触及低点以来，土耳其金饰需求持续上升，2023年需求量达到42吨（同比增长14%），创下八年以来的新高。四季度需求量达到11吨，同比增长7%，也是连续第七个季度实现同比增长。
投资仍是土耳其金饰需求的主要动力。但由于四季度金价攀上新高，为金饰需求带来阻力，导致该季度金饰需求环比下跌。
尽管如此，由于消费通胀率居高不下，国内投资者缺少可行的投资选择，地缘政治紧张局势加剧，使得黄金的避险属性更加突出，黄金的投资功能更具吸引力。
2023年，中东地区金饰年需求量减少9%，降至171吨。沙特金饰需求小幅增长1%，达到38吨，优于该地区其他国家。然而，由于疫情后被压抑的需求已经基本得到纾解，而的金价高企又抑制消费需求，因此沙特的金饰需求仍处于低迷状态。
在其他地区，降幅最大的国家包括阿联酋（-15%）和埃及（-17%）。2022年，阿联酋政府在疫情后大力推动旅游业，导致2022年同比基数较高，成为本次需求下降的主要原因。埃及则因国内经济困境而受到打击，特别是本币贬值，令国内消费者深受影响。地缘政治紧张局势和旅游业下滑也对金饰消费带来了不利影响。
美国和欧洲
经历连续两年的强劲需求之后，美国金饰年消费量继续下滑。全年需求量减少5%，至136吨，四季度需求量下降4%，已是连续第七个季度录得同比下降。
在整个2021年和2022年，新冠疫情封锁和政府支持措施提升了美国消费者的可支配收入，推动金饰需求增长。而到了2023年，这些因素带来的影响开始逐渐减弱。雪上加霜的是，消费者开始将消费重点转向旅游、娱乐和其他体验项目。金价上涨也导致需求减少，随着积压的婚礼需求在疫情后得到纾解，结婚人数也恢复到“正常”水平。
尽管如此，美国的金饰年需求量仍远超疫情前的平均水平：2015年至2019年的平均需求量为124吨。
2023年，整个欧洲的金饰需求普遍低迷；需求量同比下降3%，至70吨。四季度取得了季度性的环比增长，但同比情况不容乐观：下降5%，至30吨。与美国的情况类似，欧洲金饰消费的下降在一定程度上反映出疫情后需求趋于“正常化”。高端市场需求仍然较为强劲，但我们在实地考察和对话中发现，高端需求群体已有所缩减。
东盟市场
泰国四季度金饰需求复苏，仍未能阻止全年需求下降。10月和11月期间，金价下跌刺激需求猛增，但全年需求仍下滑2%，降至9吨。
据报道，四季度农产品价格上涨，提振农村金饰需求，而农村需求在全年大部分时间里都落后于城市需求。此外，金价上涨促使卖家逢高抛售，推动2023年泰国金饰回收量持续攀升。
2023年越南金饰需求急剧下降，同比降幅达16%，降至15吨。经济增长放缓和处于相对高位的通胀率，都是导致金饰需求连续四个季度同比下降的元凶。
2023年印尼金饰需求下降12%，结束了连续两年的复苏趋势。金价上涨和通胀大环境令金饰需求承压，是导致需求疲软的主要原因。
亚洲其他地区
日本金饰市场在2023年表现亮眼：需求同比增长6%，达到16吨。日本全年金饰需求持续强劲，所有季度均取得同比增长。得益于金价上涨，准投资型“喜平”金链成为本次增长的主力军。 与之相反，4重量较轻、纯度较低的“日常”设计金饰则因金价上涨而受到不利影响。
韩国金饰消费重现长期下滑趋势：年需求量同比减少21%，降至12吨。四季度适逢金饰销售旺季，需求量相比疲软的三季度取得良好的环比增长，但由于本地金价再创新高，不可避免地拖累金饰需求，因此长期下降趋势依然不可避免。
澳大利亚
2023年，澳大利亚金饰需求下降6%。生活成本压力令消费者不堪重负，叠加金价走强，导致金饰需求逐年下降。不过，2023年需求仍远高于2021年水平。
