全球黄金需求趋势 2023年全年及四季度

央行购金已成为近年来维持黄金需求的重要动力。四季度央行购金需求保持增长势头，全球官方黄金储备继续增长 229 吨。这个数字将年度（净）需求提升至 1,037 吨，仅次于 2022 年创下的 1,082 吨的纪录。据估计，目前全球官方黄金储备总量为 3.67 万吨。  

央行购金总量连续两年超过 1,000 吨，证明近期央行购金需求十分强劲。自 2010 年以来，全球央行保持黄金净购入趋势，在此期间累计购买了 7,800 多吨黄金，其中四分之一以上购自过去两年。2022 年和2023 年“全球央行购金调查”表明，黄金在危机时期的出色表现及其作为长期储值产品的重要作用，是各国央行持有黄金的主要动力。  

根据各国央行的报告，2023 年全球央行购金趋势已连续 14 年保持稳定，购入黄金的央行分布也较为广泛。绝大多数央行买家仍来自新兴市场。多家新兴市场央行已于近年成为黄金市场的常客。  

中国人民银行（PBoC）蝉联最大单一黄金买家的桂冠；据报告，2023 年该行黄金储备共增加 225 吨。这也使2023 年成为 该国（至少）自 1977 年以来报告黄金储备增加最多的一年。²至此，中国央行的黄金储备已达到 2,235 吨——尽管这个数字仅占中国庞大国际储备的 4%。  

2023 年第二大黄金买家花落波兰国家银行。2023 年4 月至 11月间，波兰央行共购入 130 吨黄金，使该国黄金持有量增加了57%，达到 359 吨。与中国央行一样，这也是波兰国家银行有记录以来的最高年度购金量³，超过了此前制定的 100 吨购金目标。⁴10 月，波兰国家银行（NBP）行长亚当-格拉平斯基（Adam Glapiński）表示，希望黄金在波兰国际储备中的占比达到 20%（目前占比为 12%）。⁵   

相比之下，其他央行的购金量虽然相对较少，但同样具有重要意义。新加坡金融管理局再次成为发达市场唯一的黄金买家，其黄金储备增加 77 吨，将黄金总储备推高至 230 吨。利比亚央行自 1998/1999 年以来首次增加黄金储备，在 2023 年 6 月购入 30 吨黄金，使该国黄金储备总量达到 147 吨。捷克国家银行购入 19 吨黄金，创下 1993 年以来的年度最高购买记录；目前该国黄金储备为 31 吨。  

印度储备银行和伊拉克中央银行也进入黄金储备增加一吨以上的央行之列。欧洲中央银行 1 月份的黄金储备也增加了近两吨，不过均为克罗地亚加入欧元区后从该国转入的黄金。

2023 年央行售金量也有所增长，但远不及购金量。哈萨克斯坦国家银行（截至 11 月共售出 47 吨）和乌兹别克斯坦中央银行（售出 25 吨）成为年底最大的两个黄金卖家。这两个国家都是重要的黄金生产国，国内黄金产量在官方黄金储备中占据重要份额，因此这两银行都在国内购买黄金。据此，这两个国家近年来不断在购入与售出之间摇摆，也完全在情理之中。2023 年7 月，哈萨克斯坦国家银行向彭博社发表声明，明确表示其目标是将黄金在本国国际储备中的占比降至 50-55%（最新数据表明，11 月的占比为 58%）。⁶ 

玻利维亚中央银行报告称，其黄金持有量在 5 月至8 月期间共减少 18 吨（依据最新数据）。此前，玻利维亚政府于 5 月份通过一项法案，允许将官方黄金储备变现。⁷自 4 月底以来，该国官方黄金储备已减少 43%，黄金持有总量刚刚超过 24吨。据报道，该国央行必须将黄金储备保持在 22 吨以上。⁸   

2023 年，土耳其央行成为黄金净卖家——但其净售出量微乎其微。⁹ 3 月至5 月期间，土耳其实施金条临时进口禁令，国内需求应声飙涨¹⁰，土耳其央行在此期间共售出 159 吨黄金，以缓解供应紧张局面。截至年底，该国官方黄金储备同比减少 2吨。自 5 月以来，土耳其恢复战略性购买，已将官方黄金储备恢复至 540 吨。   

站在 2024 的门口展望未来，央行购金前景一如既往地扑朔迷离。不过，自 2010 年开始的净购入趋势迄今仍未出现任何减弱迹象——虽然 2024 年净购金量已不太可能连续第三年越过千吨门槛。根据这一趋势，我们相信全球央行将在这一年继续净购入黄金。详细信息请参阅展望部分。