全球黄金需求趋势 2024年三季度

全球央行购金步伐进一步放缓，三季度购金总量降至186吨（较上季度环比减少8%），但仍保持健康水平。据部分央行声明，可以明确判断出自3月以来金价的大幅上涨抑制了部分买盘，但也鼓励了部分实施战术性黄金管理策略的央行抛售黄金。 

本季度已公布的购金数据表明，更注重战略性购金的央行仍在继续购入黄金。而黄金抛售的情况普遍较少，也进一步证实了上述观点。
 

市场反馈表明，本季度未公布的购金量也有所减少，但整体仍处于高位。已公布的购金量主要来自少数几家央行，以中欧和东欧央行为主。² 

• 波兰国家银行（NBP）成为最大买家，大幅领先其他央行。本季度，波兰国家银行共购入黄金42吨，推动其黄金总持有量达到420吨，占外汇储备总额的16%。该行行长亚当·格拉平斯基（Adam Glapiński）在宣布最新黄金持有量时，重申了将黄金在其货币储备中占比提高到20%的目标。³
• 匈牙利国家银行（MNB）也是三季度的重要买家，其官方黄金储备已从9月的94吨增加至110吨，这也是匈牙利央行自2021年3月（当时该行增储63吨黄金）以来首次增加黄金储备。匈牙利央行在一份有关9月购金的声明中指出：“在全球经济不确定性日益加剧的情况下，黄金作为避险资产和储值手段的作用显得尤为重要，因为它能够增强人们对国家的信心，并维持金融稳定。黄金仍是全球最重要的储备资产之一，这一点从各经济体央行大举购入黄金的举措中可见一斑。” ⁴
•  印度储备银行于2024年连续购入黄金，本季度接连三个月增加黄金储备。三季度，印度储备银行共购入13吨黄金，略低于一季度和二季度的18吨。目前，印度央行黄金储备已增至854吨，较2023年底增加了6%。
• 在2024年上半年累计购入13吨黄金的基础上，阿塞拜疆国家石油基金于本季度再次购入12吨黄金。截至9月底，该基金黄金储备已增至127吨，在其投资组合中占比近18%。
• 二季度的其他主要买家包括：土耳其中央银行（10吨）、乌兹别克斯坦中央银行（9吨）、塞尔维亚中央银行（5吨）、捷克国家银行（5吨）、卡塔尔中央银行（2吨）、约旦中央银行（1吨）和伊拉克中央银行（1吨）。⁵
   

与上季度相比，三季度全球央行售金量进一步减少。只有三家央行公布其黄金储备减少了一吨或一吨以上。其中哈萨克斯坦国家银行的售金量最为显著（13吨），其他卖家售金量则较少，包括菲律宾中央银行（2吨）和蒙古中央银行（1吨）。

9月下旬，菲律宾央行确认，该行主要因金价上涨而售出黄金，此举也符合其对黄金储备的积极管理策略。⁶ 该行在声明中指出，出售黄金并没有影响“持有黄金的主要目的，即提供安全保障”。

按吨数计算，今年截至8月底全球央行黄金储备同比下降18%，但得益于年初迄今黄金的强劲表现，黄金在全球总储备中所占份额只下降了不到1%。

坦桑尼亚新近出台的《矿业法》于10月1日生效，该法规要求所有黄金开采公司和出口商应将至少20%的黄金出售给本国央行。⁷  这项政策旨在帮助该国央行进一步实现国际储备多元化。坦桑尼亚央行从上一财年（截至6月）开始购买国内黄金，共购入418千克黄金。该国央行计划，到2025年6月底为本财年增加6吨黄金储备。

得益于创纪录的“开门红”，今年迄今的央行购金态势依然强劲，购金总量达到694吨，与2022年同期近乎持平（-1%），成果令人瞩目，但相对于2023年创纪录的前三季度需求仍相差甚远（-17%）。目前看来，2024年各经济体央行仍将维持健康的净购金态势，但全年购金总量将低于前两年，且这种可能性越来越大。