ETF Flows

2021年，全球实物黄金ETF1总持仓下降173吨（约合91亿美元，资产管理规模减少4.0%），至3,570吨，降幅约5%，而总资产管理规模按价值计算下降9%至2,090  – 亿美元 总价值降幅受到金价下跌和持仓吨数下滑的双重影响。2 尽管2021年黄金ETF流出量较大，但由于2020年流入了近875吨（约合480亿美元）并创下历史记录，因此总持仓仍远高于疫情前水平。

11月，全球黄金ETF 净流入13.6吨（约合8.38亿美元，资产管理规模AUM增加0.4%），这是自7月以来的首次月度净流入。北美和欧洲基金的流入量远超亚洲基金的流出，而亚洲黄金ETF也是自5月以来首次出现流出。全球黄金ETF总持仓已从年内最低点反弹升至3,578吨（约合2,080亿美元） ，在美国几十年来最高的通胀水平以及权益市场波动加剧的情况下，大型黄金ETF的吸引力有所恢复。

10月，全球黄金ETF总持仓下降25.5吨（约合14亿美元，资产管理规模AUM下降0.7%）。欧洲和北美基金的流出相当，部分被亚洲基金的净流入相抵消。

9月，全球黄金ETF 净流出15.2 吨（约合8.3亿美元，资产管理规模AUM下降0.4%）。亚洲基金的净流入仅部分抵消欧洲和北美基金的流出。金价在实际利率上升、美元走强以及COMEX黄金期货净多仓位降低 的影响下收跌，令全球黄金ETF总持仓于本月降至3,592吨（约合2,010亿美元） ，这是自4月以来的最低吨位水平。

8月，全球黄金ETF净流出22.4吨（约合130亿美元，资产管理规模下降0.6%）。北美基金流出量超过欧洲与亚洲基金的流入量。黄金在8月初面临阻力，原因是美元持续走强，且美债收益率上升，进而出现了黄金市场短期的抛售。全球黄金ETF总规模为3,611吨（约合2,110亿美元），是自5月份以来的最低。

7月，全球黄金ETF整体呈积极态势，流入11.1吨（约合6.69亿美元，资产管理规模增加0.3%，下同）。欧洲与亚洲基金的流入量多被北美大型基金的流出量所抵消。总体而言，由于人们对全球经济增长前景不明有所担忧，加之在通胀上升形势下，各国央行重申会继续实行宽松货币政策，因此伴随着金价的回升，7月出现了黄金ETF的正向流入（尤其在下半月）。全球黄金ETF总规模为3,636吨（约合2,140亿美元）， 比2020年10月3,909吨的吨位记录高位低约7%。

6月份全球黄金ETF持仓变动不大，小幅流入2.9吨（约合1.91亿美元，资产管理规模增加0.1%，下同）。北美与亚洲基金的净流入多被欧洲基金流出量所抵消。总体而言，尽管在美联储相对鹰派立场的前景下，6月下旬的金价出现明显疲软势头，但黄金ETF仍实现净流入，这表明投资者或许在利用低位金价来建立黄金多仓 。全球黄金ETF总规模为3,624吨（约合2,060亿美元），比2020年10月3,909吨的吨位记录高位低约7%

5月，全球黄金ETF总持仓增加61.3吨（约合34亿美元，资产管理规模增加1.7%，下同），扭转了连续三个月的净流出趋势。我们认为主要原因在于投资需求随着金价走强而增加，而市场的通胀担忧重现，美元走弱和实际利率下降等因素也同时存在。全球黄金ETF资产管理规模 (AUM)为3,628吨（约合2,220亿美元）。 黄金ETF资产管理规模只比2020年8月约合2,400亿美元的历史价值高点低9%，比2020年10月3,908吨的吨位高点低7%。​​​​​​

4月，全球黄金ETF总持仓减少18.3吨（约合11亿美元，资产管理规模减少0.5%，下同），是过去半年以来第五次出现净流出的月份。然而，随着欧洲的黄金ETF基金规模自, 月以来首次出现上升，全球黄金ETF流出也明显放缓。截至四月底，全球黄金ETF总规模规模为3,567吨（约合2,030亿美元） ，3月时曾一度滑落至2,000亿美元以下，为一年多以来的首次。黄金ETF资产管理规模自2020年11月达到峰值以来，至今已下跌近14%，其中8%源于黄金ETF 流出，6%是由因抛售导致的美元金价下跌所致。​​​​​​

3月份全球黄金ETF持仓下降107.5吨 (约合59亿美元，资产管理规模减少2.9%，下同) ，这是近五个月以来出现的第四次黄金ETF净流出，也是连续第二个月出现史上规模前十的净流出。截至三月底，全球黄金ETF资产管理规模为3,574吨(约合1,945亿美元)，与2020年6月水平相当。 自2020年11月全球黄金ETF资产规模达到峰值以后，其持有量按吨位计算至今已下降近9%，与同期内金价的跌幅相当。