投资见解

受6月强势流入量的驱动（图1），全球实物黄金ETF上半年流入380亿美元，创下自 2020上半年以来最强劲的半年度表现。

5月，全球黄金ETF需求转负，北美地区与亚洲地区基金领跌。

全球实物黄金ETF已连续五个月流入，4月流入约110亿美元，创下近三年来最强月度表现。其资产管理总规模（AUM）攀升至3,790亿美元，再创月末峰值记录；总持仓激增115吨至3,561吨。 

2025 年黄金 ETF 开局强势：除北美外，所有地区 1 月份黄金ETF均有流入。欧洲地区是流入规模最大的地区，创下自 2022 年 3 月以来最强劲的单月流入。持续的资金流入和创纪录的金价推动黄金ETF资产管理总规模升至2,940 亿美元，创下月末新高。